国金证券中央首次明确房产税态度的

国金证券：中央首次明确房产税态度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本结论《意见》着墨于调整经济结构、转变经济增长方式等中长期问题，体现了理顺价格体系、优化资源配置、提高经济效率等经济发展迫切需要解决的问题。

总体上，《意见》中资源税、水电气价格机制改革等措施可能加大通胀压力；“逐步推进房产税改革”明确了中央政府房地产调控“不达目标不罢休”的决心，对于短期内经济增速下降的趋势并没有表达太多的担心。这意味着，市场仍然面临着物价上升、经济景气度下降、政策偏紧的环境，震荡寻底依旧是市场运行的主要特征。

悬殊太大。 “逐步推进房产税改革”这一条款是国务院层面首次正式回应房产税问题。这一条款的出台，意味着房产税的出台只是时间问题，明确了中央态度。近期地方政府对地产调控的暧昧、国际金融经济环境的动荡加大了房地产商与政策博弈的侥幸心理，这一条款的出台有望加快房地产行业僵持局面的改变，加快行业的调整，从而有可能更早期待政策的回暖。但是，目前我们首先还需要验证房地产行业调整这一事实，股市还需要经历预期验证带来的压力，而不是期望地产业充分调整后政策放松对市场的刺激。

民资投资政策的细化和落实可能是扭转市场低迷情绪的重要推手。继“国36条”，《意见》再次提出鼓励和引导民资投资向基础产业和基础设施、公用事业、社会事业、金融服务等领域。我们认为，这一政策是解决政府主导投资资金短缺压力的根本途径，更是改变目前国资低效率垄断经营、提高经济效率、挖掘经济增长潜力的制度性变革。虽然这一政策近期出台、落实的可能性很小，但是如果政府能够出台一系列细则加以推进，可能扭转市场对于中国经济增长前景的预期，改变目前低迷的市场情绪。我们对此将保持持续关注。