国金证券两会热点观察及行情分析

国金证券：两会热点观察及行情分析 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论改革深化：改革是贯穿经济、产业、民生、政府、社会发展的重要举措，其中国企改革顶层方案有望在两会后出台。另外，对与民生息息相关的医疗改革、教育改革、价格改革、养老产业改革都有较高的预期。同时，资本市场的注册制改革也有望在两会后落实。

反腐：反腐话题在历届两会上关注度都较高，而十八大后随着各地官员的落马，体现了中央对反腐的决心以及民众期待反腐进入“常态化”，并且期望加大基层反腐的力度。根据两会前人民的民意调查数据，余372万人参与投票，截止3月2日，“重拳反腐”居于关注度第二位。进入关注度排行前十的依次有（关注度从高到低）：食药品安全、简政放权、从严治党、环境保护、教育改革、社会保障、住房。

绿色GDP：在通缩压力持续而环保问题愈演愈烈的背景下，地方两会在政府工作报告中普遍下调GDP增速目标，其中上海首次取消GDP增长目标，建议今年的经济社会发展目标是“经济平稳增长，结构继续优化，质量效益进一步提高”，另外二十多个省份均下调了GDP目标增速。

走出去及区域规划战略：2015年作为十二五规划收官之年，国内经济结构调整及改革不断深化，另外，走出去及区域统筹也不断推进，包括一带一路、自贸区可复制、长江经济带、京津冀协同发展、东北老工业基地等，其中一带一路有可能在两会中设立专题探讨，并且在会后出台详细规划。

巅峰的荣耀在等待着你 环保：自2010年两会提出低碳经济的概念后，环保的关注度迅速提升，而2014年各新兴产业尤其是新能源也获得了很多突破。《穹顶之下》的播出则是作为导火线，引起了各界对环境保护尤其是大气治理的热议。

两会期间上证综指与创业板指数收益率正负概率相当，且收益率绝对值较小。一方面是因为两会持续15天左右，时间较短。另一方面是两会期间各类议案提出，热点频频但都处于规划梳理阶段，观望情绪明显，具体政策以及细节一般在两会后推出，各类项目也都会在会后落实。

两会后一个月大盘取得正收益的概率高于创业板。2005年至2014年会后一个月上证综指上涨的概率为60%，而创业板从2011年起至2014年会后一个月收益率均为负值。

两会后一个月行业收益率：以申万一级行业为准进行统计，近十年两会后一个月涨幅前五排名中，银行出现次数最多为5次，进入涨幅前五的概率为50%，建筑材料、房地产、有色金属出现次数均并列第二位，各出现4次。

而在涨跌幅后五位的排名中，传媒与通信出现次数最多均为5次，电子、计算机、农林牧渔、国防军工均并列第二位，各出现4次。

两会后一个月主题概念收益率：近十年两会后一个月涨幅前五名的排名中，建筑节能出现3次居首，CDM项目、深圳前海新区、稀土永磁、触摸屏、水利水电建设、页岩气和煤层气、地热能、智能穿戴、智能汽车、京津冀一体化主体概念各出现2次。