高考加油日常消费品白酒龙头业绩精彩纷呈荐股魏家

日常消费品：白酒龙头业绩精彩纷呈 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周市场回顾-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨2. %，跑输沪深 00（+4.9%），其中啤酒涨幅最大（+14.8%），食品综合跌幅最大（-0.2%）。

行业数据印证了我们前期判断，茅台再发重磅业绩预告，白酒龙头业绩精彩纷呈。乳业龙头格局改善可期。推荐组合：山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。

中银观点一周市场回顾-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨2. %，跑输沪深 00（+4.9%），其中啤酒涨幅最大（+14.8%），食品综合跌幅最大（-0.2%）。

行业数据印证了我们前期判断，茅台再发重磅业绩预告，白酒龙头业绩精彩纷呈。中国轻工业发布酒类数据，白酒19年月营收同比增10.4iOS8需要占据G的空间%，略低于低于18年1- 月16.9%和18年全年12.9%，数据再次印证了我们前期的判断，19年行业仅仅是降速，而不会失速甚至下滑。预计上市公司市占率将继续提升，由于1Q18白酒上市公司收入、利润增幅高达28%、 7%，因此1Q19增速较难超越1Q18，但整体收入增20%左右可期。上上周五粮液、贵州茅台年报接连超预期，并不刻意做盈余管理，显示两大龙头对19年1季度业绩充满信心，茅台4月4日发布1季度预告，营收同比增20%左右，净利同比增 0%左右，明显超出市场预期，五粮液近期也在经销商大会上透露公司目前已实现开门红，白酒龙头业绩精彩纷呈。当前市场预期已经从极度悲观恢复至合理水平，一线白酒19年PE位于倍合理区间，白酒优质个股仍有较多机会，包括山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业等。

乳业龙头格局改善可期。回顾2018年，乳业行业费第十七届亚运会将于9月19日至10月4日在韩国仁川举行。这将是朝鲜时隔9年再次派遣拉拉队参加在韩国举办的国际体育盛事用增量主要由龙头投放，下半年费用强度初现边际改善；展望2019年，根据蒙牛业绩会表述判断，公司费用强度可能同比减弱，叠加原奶价格呈现温和上涨趋势，乳品龙头竞争格局改善可期。我们继续看好乳品龙头，未来2年业绩有望持续上调，重点推荐伊利股份，并建议关注蒙牛乳业。详细逻辑可参考我们4月 日发布的乳业跟踪报告。

推荐组合：山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。

行业重大数据变化4月第1周猪粮比8.44（同比+2.7 ）。 月第4周生鲜乳价格同比+ .5%。

第2 次GDT拍卖全脂奶粉折合价格同比+6. %，脱脂奶粉折合价格同比+ 4.5%。

风险提示经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。