东兴证券防御为主静待年底两月反弹哈

东兴证券：防御为主 静待年底两月反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

沈姓工作人员说 投资摘要：

上周市场情绪负面，沪深两市一改此前走势，一路下挫。沪深两市一改此前一周小幅上扬走势，一路下挫。中国水电A股上市，仅仅首日收阳；无奈市场负面情绪浓重，中国水电随之下挫；同时成为上周压垮市场的最后一根稻草。

本周市场资金压力有所减轻，情绪略微改善。上周央行公开市场操作货币净回笼220亿，公开市场正回购900亿，预计本周维持平稳。此外，本周限售股解禁市值大幅减少至140.53亿，相比上周减少43.08%，市场资金压力有所减轻，情绪略微改善。

预计10月CPI快速回落，降幅将超普遍预期。10月CPI较9月将回落1个百分点左右，初步预计10月CPI有望回落至5.1%上下的水平，11和12月CPI将降至4..5%，此前市场对于通胀的紧张情绪将明显缓解。

行业固定资产投资方面，我们认为以铁路为代表的基建有可能在今年底或明年再次启动。

市场取向三季度消极，四季度改善。中国人民银行三季度储户问卷调查显示，43.1%偏好储蓄存款，39.7%偏好投资，17.2%偏好增加消费。储蓄存款意愿主导，投资意愿下降，消费意愿低位。在主要投资方式中，“股票投资”降至2009年以来最低水平。在市场取向三季度消极的背景下，我们预计四季度将逐渐改善。

防御为主，静待年底两月反弹。我们预计，本周市场情绪略微改善。目前，依然防御为主，关注政策，静待年内投资高峰和CPI快速回落带来的年底两月反弹。但是对于公共投资力度我们保持谨慎乐观，预计反弹高度有限。