行业有色金属黄金大幅震荡推荐稀土和铜

有色金属：黄金大幅震荡 推荐稀土和铜 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周基本金属价格震荡。LME铜上涨0.92%，LME铝上涨0.02竞价排名成本低回报高%，LME铅下跌0.7 %，LME锌上涨1.95%，LME镍下跌2.74%，LME锡上涨0.29%。伦敦金下跌 .14%，美元指数上涨1. 0%。稀土方面，碳酸稀土（44%REO）下跌4.42%至54,100元；氧化镨钕（Nd2O 75%）下跌5.51%，至 77,000元/吨，氧化镝（99%）下跌 .74%，至5142.5元/公斤。海绵钛上涨2000元/吨，至90,000元/吨。钨精矿（WO 65%）下跌1000元/吨，至1 ,000元/吨。APT下跌 000元/吨，至201,000元/吨。金属锗持平于8,400元/公斤。

锑价下跌 .72%，至77,750元/吨。澳洲锆英砂持平于18, 00元/吨。钼精矿持平于1,8 5元/吨度。电解锰微跌0.65%至15, 00元/吨。新材料方面，烧结钕铁硼（N 5）价格持平，报价元/公斤。湖南地区UK14硬质合金坯料出厂单价维持在元/公斤。

行业周观点：

基本金属：上周基本金属价格整体呈现高位震荡，周初因希腊内阁通过债务重组方案，且美国消费者信心指数出现改善，同时房地产数据也好于预期，金属价格出现一定幅度上扬，但随后欧洲央行的第二次LTRO操作规模略超预期，市场认为欧洲银行情况不容乐观，金属价格整体反应平淡。而对于伯南克的讲话，与黄金相比基本金属反应相对较为平淡，我们认为主要近期美国和各主要经济体的制造业PMI数据保持缓慢上行态势，基本面需求仍然情况不明。对于基本金属板块，不建议继续加仓，可选择持有铜板块进行配置。

黄金及贵金属：短期注意风险。上周三金价单日暴跌87美元/盎司。当天伯南克在众议院发表证词时没有再次申明QE 的可能性被认为是金价暴跌的理由。我们对此并不认同，对于金价，我们短期认为在欧元区的LTRO2实现后，短期内利多金价的因素已经兑现，新的利多因素还未出现，市场进入迷茫期，需要等待新的消息面指引。当前阶段，尽管我们倾向于认为欧债危机出现崩盘性恶化的可能性很低，但我们还是不能排除各种可能。流动性、避险和美元三因素中，避险不是当前阶段的主题，流动性和美元对于金价的影响趋于焦灼。因此，我们倾向于认为金价仍将在目前价位上出现大幅震荡。

稀有小金属：稀土或以见底，可增加配置。目前稀土市场总体弱势持稳，价格依旧有下跌迹象。《稀土工业污染物排放标准》使得稀土开发成本大大增加，也会促使稀土价格上涨。目前稀土价格基本跌至成本线，后期下跌空间不大，下游企业开工率预计也将增加，会对稀土市场给予一定支撑，稀土发票预计也将要发布；出口市场或将有所增加。因此虽然目前稀土市场虽然依旧表现不佳，但是本月或者二季度市场会有所好转。我们继续看好稀土，依旧坚持对于二级市场只要判断价格处于底部区域就可以先行配置相关个股而没必要等到稀土价格见底之日再行配置。

有色金属新材料：未来高速增长。我们维持有色金属新材料子行业“增持”评级，优先推荐将受益于产能规划大幅扩张的稀土材料、轨道交通镁铝合金，关注钨钼、钛、锆等子行业。逻辑在于新材料的关键在于上游稳定量产而不是下游需求。长期看好新材料板块以及相关个股，“十二五”期间新材料期间增速将明显高于其他子行业。近期还建议关注博云新材，公司在市场拓展方面已经迈出了实质性步伐，建议密切关注。

投资组合建议：中长期流动性在欧元区LTRO2后继续宽松的预期值很低。国内方面，1月、2月新增贷款数据一般，整体来看，符合我们整体流动性只是与最坏时期相比有所好转的判断。基本面上，变化不大，市场并未给基本面太多预期，整体上我们仍然维持中性偏乐观的观点，本周欧洲央行的议息会议是否进一步降息以及美国2月份的就业数据建议密切关注。配置上继续推荐稀土和铜。我们重申短期继续看好反弹延续的观点，理由是基本面崩盘的可能性很小，而流动性宽松的确定性正在变大。继续推荐稀土和铜。具体组合为：包钢稀土、中“我们对仲裁持谨慎乐观的看法。”据报道科三环、银河磁体、铜陵有色和利源铝业。