高考加油爱建证券欧洲央行降息事件评论魏家

爱建证券：欧洲央行降息事件评论 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

欧洲央行11月7日决定将再融资利率从0.5%降至0.25%，并将隔夜贷款利率从1.销售一直非常活跃00%调降至0.75%。

欧洲央行做出降息的决定是在综合评估了欧元区经济增长、通货膨胀、失业率、政府债务负担等因素以后做出的审慎决定。

欧洲央行11月7日宣布降息的意义，更重要是表明欧洲央行的态度，就是继续维持宽松货币政策，并可能采取进一步的宽松货币政策。这将影响美联储在今年12月和明年一季度货币政策会议是否缩减量化宽松货币政策，以及缩减的规模。

美国第三季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长2.8%，高于第二季度2.5%的增幅，并创下一年来最大增幅，通货膨胀率有所上升，但核心通胀率依然低迷，第三季度，美国个人消费支出价格指数(PCE)上升1.9%，仍低于美联储设定的调控目标2%。核心PCE上升1.4%。

根据欧洲央行11月7日宣布降息和美国第三季度经济增长和通货膨胀数据，判断美联储在今年12月的货币政策会议上不会缩减量化宽松货币政策，并维持.25%的基准利率不变。2014年第一季度，新的美联储主席上任以后，如果美国经济继续向好，美联储有可能小幅度缩减量化宽松货币政策，同时将在较长时间内维持.25%的基准利率不变。

中国经济从2013年第二季度末开始，转入回升向好趋势。第四季度和2014年上半年，中国经济回升向好的趋势预计不会发生改变。但是，随着中国经济回升向好，中国通货膨胀水平有抬头趋势，9月中国居民消费价格指数CPI同比涨幅为3.1%，10月预计为3.2%附近，年内在食品价格上涨拉动下有可能继续上升。

截至2站跟企业实际的营销脱节。往往由于企业的人事变动013年11月，中国经济有向上突破上限的趋势，向下突破下限的可能性小。因此，中央政府宏观经济调控的重点是执行中性偏紧的财政和货币政策。

在欧洲央行宣布降息、美联储预计维持量化宽松货币政策的国际环境下，中国央行货币政策的总方向预计依然是稳健货币政策，面对国内经济出现向宏观经济调控的上限运行趋势，将适时适度进行预调微调。