用益信托市场一周评述覆盖

一、行业动态

1.悲情：夹缝中倔强成长

事件：2010年的信托依然在夹缝中寻找生存空间，回忆起来甚至有些悲情，一边是残酷的市场竞争，一边是超乎寻常的整顿、监管、限制……尽管如此，信托业并没有就此沦陷，相反却愈战愈勇。

点评：银信合作叫停虽然导致银行理财业务中的中间业务收入不能像上半年有超预期表现，但就全年国家预期的银行放贷7.5万亿的资产目标来讲可以说是没有起到控制作用。因为银行在上半年早就借助银信合作产品大肆放贷，全年的放贷资产超过了这个预期目标。

房地产信托被监管层亮黄灯只是暂时性的使得房地产信托产品发行处于一种“蛰伏期”。房地产信托的高收益让信托公司在今年前10月获取了高利润回报，相信在经历一段时间的监管调整期后，信托公司会在更规范的操作模式下大力发行房地产信托产品。

信托公司的骄人业绩和信托业逐渐步入正轨使得信托牌照这种稀缺性的金融牌照吸引了包括金融巨头、央企龙头、外资企业等的参股和收购信托公司资源的大战。其主要原因是信托公司的灵活性和投资领域多的最大优势。这能够促进信托公司做大做强，实现战略转型。

信托管理资产超3万亿，人均利润居金融业之首。这些数据更直接说明了在过去的2010年中国信托业在经历了超乎寻常的整顿、监管、限制之后，不但没有使其发展受限，反正取得了巨大的发展和进步。

2.艺术品信托成信托创新又一主战场

事件：中信信托发行的“中信文道·中国书画投资基金”在深圳文化产权交易所进场交易，标志着国内首只针对中国书画类艺术品实物投资的信托产品正式问世，这引起业界广泛关注。业内人士表示，艺术品投资已成为信托创新又一主战场。不过，这种模式还处在尝试阶段，其收益与直接投资艺术品尚不可同日而语。

点评：中信信托发行的首只针对中国书画类艺术品实物投资的信托产品对中国信托业的发展必将起到促进作用。这是信托公司实现专业财富管理转型过程中必须要经历的一环，因为拓宽信托公司业务范围是实现信托公司转型的一个重要方面。今年以艺术品为标的的理财产品突然增多，但这种艺术品信托的发展模式目前还不成熟，收益也不稳定，使其在现阶段只能是一种创新，还不能成为信托理财市场的主流。这主要受制于当前艺术品信托市场处于一种创新状态下的不成熟市场和信托公司艺术品方面的人才有限。但可以预见，在不久的将来，艺术品信托肯定会成为信托市场中的主战场之一。

3.信托资金助推保障房建设进入实践阶段

事件：随着住建部将2011年保障性住房建设计划上调至1000万套，保障房建设资金来源成为各方关注焦点，组建公租房基金等融资新模式纷纷破茧。其中，中信信托等信托公司设立的若干保障房建设信托计划，标志着信托资金介入保障房建设已进入实践阶段。

点评：信托资金介入保障房建设的主要原因有两点：第一，2011年保障性住房建设1000万套的市场份额给信托公司提供了巨大的市场空间。第二，虽然保障性住房信托计划融资成本较高，信托公司获得的利润较少，但这种项目在申请操作上非常方便，风控手段也灵活多样，利用信托资金具有更高的综合收益。

4.房地产信托寻求接力资金

事件：信贷严控、再融资关闸、销售回笼放缓，持续深入的地产行业调控，正在使先期进入的信托资金陷入孤军作战局面。房地产信托正在积极寻求接力资金。

更戴上同款情侣戒指秀恩爱。该友还在微博上传多张图片 点评：房地产信托寻求接力资金主要是因为很多先期进入的项目如果没有后续融资的跟进可能会给房地产信托产品造成巨大的亏损风险。要解决这一问题以至于产品信誉不受损，目前来讲信托公司采用这种寻找替代资金的方式是无奈之举。

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