用益信托市场一周评述牛

一、行业动态

首只QDII集合产品在沪推出

事件：国际金融报讯，11月2日，国内首单QDII集合资金信托计划—“铂金系列 QDII大中华债券投资集合资金信托计划”在上海起航。

3618 点评：该产品此次募集规模10亿元，产品采取分层结构设计，设置信用增信保障，预期收益率为5%－6%。对于首只QDII集合信托计划的投资方向，光大控股执行董事兼首席执行官表示，当前世界经济复苏不明朗的因素仍较多，股票市场依旧有波动的风险，但是国际信用市场已经基本稳定下来，加上美联储承诺的低息政策环境，固定收益产品有望获得稳健的投资回报。

资管低价火拼 信托银证合作规模急剧飙升

事件：据证券时报报道，券商资管赚吆喝不赚钱的背后却是一个“阳谋”在今年8月1日审议通过《证券公司客户资产管理业务管理办法》后，券商资管正以超低通道费的策略快速、大规模抢占信托公司的业务，银证合作业务由此进入了生机勃勃的春天。

点评：据业内人士透露，目前银证合作业务规模已急剧增长至券商资管业务总规模的70%以上，但以通道费为主的管理费却也由3‰骤降至1‰以下，已不到集合资产管理计划管理费的一成。风生水起的银证合作业务仅仅是看起来很美，其实却是银行吃肉、券商喝汤的盈利格局，比如券商仅承担通道的银行承兑票据业务。在这一业务模式中，商业银行委托券商定向管理表外资金，要求券商用这部分资金买断属于表内资产的银行承兑汇票。券商既不负责资金渠道，也不负责投资项目，因此不可能获得较高的管理费。

险资可选信托产品市场份额占比不足三成

事件：近日发布的《关于保险资金投资有关金融产品的通知》对险资投资集合资金信托开闸，但是投资范围仅限：“基础资产为融资类资产和风险可控的非上市权益类资产。”证券根据《通知》中有关规定简单推测，即便不考虑信托产品评级的因素，目前险资可投资信托公司的市场覆盖率也仅为30%左右。

点评：用益信托创始人李旸分析指出，“据用益信托工作室分析显示，信托公司的资金来源中超过60%来自机构投资者，因此可见放开险资投资集合信托对信托公司来讲是一个比较重要的利好。监管层对保险资金投资的上述限制还是出于安全性的考虑，对于机构投资者而言，资金的安全性及稳定性是第一位的。” 对比保险资金与信托产品的投资收益，可知信托产品对保险资金将有较大的吸引力。

二、机构动态

华信信托资本增至30亿位列全国同业第二

事件：11月9日，证券时报讯，经中国批准，大连华信信托股份有限公司成功完成增资扩股，注册资本金由20.57亿元增至30亿元。目前注册资本在全国信托行业排名并列第二。

点评：受净资本管理办法约束，信托公司的信托资产管理规模与净资本挂钩，随着信托公司资产管理规模的增长，信托公司的净资本也随之不断增加。信托公司增资后，一方面可以为信托公司提供更大的业务发展空间，另一方面也可以为信托公司提升资产管理能力提供有力支撑。未来对于信托公司而言，雄厚的净资本实力是其做大做强不可或缺的一柄利器。

三、机构公告

(,)股东所持公司股权质押及解押公告

泰禾集团近日收到股东福建泰禾投资有限公司的《证券质押登记证明》，泰禾投资将其持有的公司限售股合计100,000,000股（占公司总股本的9.83%）质押给安徽国元信托有限公司，并在中国证券登记结算有限公司深圳分公司办理了质押手续，质押登记日为2012年10月19日。同时公司收到泰禾投资的三份《解除证券质押登记通知》，泰禾投资2011年4月25日质押给中铁信托有限公司的公司限售股68,800,000股（占公司总股本的6.76%）已于2012年11月1日在中国登记结算公司深圳分公司办理了解除质押手续；2011年9月16日、2011年10月20日分别质押给重庆国际信托有限公司的公司限售股100,000,000股、30,000,000股（合计130,000,000股，占公司总股本 的12.78%）已于2012年10月30日在中国登记结算公司深圳分公司办理了解除质押手续。

(,)拟增资东莞信托 增资后其注册资本为12亿

东莞控股公告显示，东莞信托近期推出增资扩股方案，拟以现有股东为增资对象，按各自出资比例采用现金方式共同对其增资14亿元(其中7亿元作为新增注册资本)。增资完成后其注册资本变更为12亿元。东莞信托注册资本为5亿元，主要从事资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托及其他财产或财产权信托等业务。

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