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汽车整体景气回落已被确认物业

2022-02-04 06:18 来源：秦皇岛养生网

汽车：整体景气回落已被确认类别：机构：研究员：

[摘要]

从2007年1月至10月各商场的女装累计销售额图示看投资建议汽车板块一季报业绩普遍不尽如人意，我们认为汽车行业步入景气回落周期已得到确认，由此我们在上周将行业评级下调为了“持有”。我们认为，尽管当前汽车板块估值水平已经很低，但由于缺乏行业基本面的向好趋势，短期内汽车板块仍可能继续走弱。

在行业的调整过程中，企业之间的分化可能加剧，优质企业可能“强者愈强”。从一季度业绩来看，上海汽车可谓一枝独秀。上汽已经是当之无愧的行业霸主，而且随着国际并购的积极实践，整体上市的率先完成，上汽的领先优势还在逐步加大。我们认为，受制于行业整体性的景气下滑，上汽的经营绩效出现一定回落或许也将难以避免，但其回落程度有望远低于同行，全年实现远高于行业整体增速的增长也将是大概率事件。整车板块，我们建议以上汽为首选投资标的相对于整车板块，我们仍更为看好优质零部件企业。除了国内市场之外，零部件企业还可依托正迅速增长的海外市场和售后市场；除此之外，零部件企业更为突出的个性化特征也意味着这一板块将更具结构性机会。

重点推荐组合：整车板块，我们重点推荐、上海汽车（600104）、江淮汽车（600418）；零部件板块，重点推荐：万丰奥威（002085）、中鼎股份（000887）、威孚高科（000581）、银轮股份（002126）。

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