行业医疗保健以时间换空间荐5股

医疗保健：以时间换空间 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周回顾：再次跑赢沪深 00上周，医药板块再次跑赢大盘，上涨2.61%，领先沪深 00指数约0.69个百分点。医药指数已接近年初以来高点，相对于沪深 00的估值溢价率略有回升。

上周，个股分化加剧，一些题材个股涨幅较大。其中，北大医药、亚太药业、国农科技等涨幅居前，分别达到24. 2%、18.28%、14.66%；泰格医药、翰宇药业、昆明制药等跌幅居前，分别下尤其是糖厂跌10.27%、5.50%、5.28%。5月6日至10日，共有7家公司发生大宗交易，其中，昆明制药大股东减持9 0万股；7家公司高管减持。

行业动态：今年政府将投入 012亿元补贴新农合和城镇居民医保1、新农合大病医保今年全面推开，参合率保持95%以上；2、沪启动新一轮慢病防治项目，探索慢病管理新模式； 、关于进一步开展全国抗菌药物临床应用专项整治活动的通知；4、上海：中医药抗肿瘤门诊期限由两年延为五年；5、今年政府将投入 012亿元补贴新农合和城镇居民医保；6、植物提取物国际商务标准将发布；7、SFDA对出口欧盟原料药证明文件有关事项做出明确规定；8、上海终止H7N9应急预案三级响应；9、中国人体器官分配今后全部可溯源；10、国家发改委酝酿新版基药降价。

本周观点：守候成长，以时间换空间201 年以来，医药板块上涨约25.8%，已经累积了较多的超额收益。政策环境宽松和医药行业数据趋势性回暖是医药股大幅上涨的主要原因，可能还叠加了白酒板块流出资金的配置需求。截至目前，板块相对于201 年的估值约27倍，一线医药股的估值更高，一定程度上已经反映了乐观预期。我们认为板块大幅上涨的可能性不大，但个股分化将会加剧，不排除二三线和相关题材个股有较好问鼎天下的表现。对于长期投资者来说，建议守候成长，以时间换空间，坚定持有优质龙头，如天士力、云南白药、恒瑞医药、双鹭药业、华东医药等；适度增持全年成长路径清晰的个股，如通化东宝、马应龙、安科生物、科华生物、昆明制药、鱼跃医疗、华润三九等；战略性看好国药集团内部（现代制药、天坛生物、国药一致和国药股份）的经营效率提升和资产整合预期。

五月重点推荐组合：天士力、双鹭药业、通化东宝、天坛生物和马应龙。