行业工业综合武器装备建设不断加速荐9股

工业综合：武器装备建设不断加速 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资建议：行业外部：44家军工企业被列入美国商务部出口管制名单，行业内部：武器装备建设不断加速。本周大盘持续下跌，军工板块下跌9.20%，跑输市场4.57个百分点，位列申万28个一级行业中的第27名。受44家军工企业被列入美国商务部出口管制名单事件影响，军工板块回调较多，市场信心不足，我们认为对此事不必过于恐慌，我国的军工企业长期受到美国的制裁，已经多年没有通过官方渠道购买过美国的核心器件，本次事件对我国军工企业的影响形式大于实质，短期来看，对我国的军工企业影响较小，长期来看，此次制裁会让国家和国防工业部门更加重视军工企业的自主可控能力，加大军工领域自主可控的投入，不断攻克相关技术难关，向更高层次的自主可控迈进。

近期，受中美贸易摩擦等外部事件影响，市场仍有一定的风险，但从中长期来看，军工板块受外部摩擦事件影响较小，板块相对独立的属性以及不断好转的行业基本面决定了它有可能走出独立行情，目前军工板块估值仍在合理区间，建议关注行业成长和改革的机会，并重点关注低估值个股的机会。行业层面，我们认为中长期趋势仍向好，维持18年拐点逻辑不变。从主机厂甚至上个厕所都有人密切“关注”。、核心零部件配套、民参军企业一季报表现来看，军改影响逐渐消除，军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。我们预计下半年订单有望进一步释放，继续看好军工板块。重申我们关于18年是军工行业拐点的判断，强调军工行业改革+成长逻辑。（1）成长层面，军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性；（2）改革层面，院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进，今年有可能出现阶段性行情，提示关注。去年7月首批军工院所改制启动，有望在今年内实施落地，但第一批试点大多数只改制不注入，与上市公司关联不大，18年第二批院所试点有望启动，我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产。

推荐标的：重点关注优质军工白马（中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机），同时建议关注湘电股份、海格通信，改革线外面为了控制人流而布置的栅栏孤独地站在清冷的晨光里关注杰赛科技、国睿科技、四创电子，民参军关注细分方向龙头：东土科技（工业互联+军工信息化）、泰豪科技（智慧能源+军工）、鹏起科技（聚焦军工主业）、康达新材（聚酰亚胺）等。