服装纺织重点关注两地纺服板块优质个股荐物业

朝鲜政府已经向旅行社下达了该命令 服装纺织：重点关注两地纺服板块优质个股 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾上周（11月21日~11月25日），上证综指上涨1.5 %、深证成指上涨0.6 %。

纺织服装板块上涨1.51%，其中纺织子板块上涨 .74%，服装家纺子板块上涨0.62%。纺服板块重点个股涨跌幅前三位摩登大道、青岛金王、新澳股份（12.02%、7.42%、7.22%）；后三位华斯股份、贵人鸟、伟星股份（-1.70%、-1.6 %、-1.42%）。

本周观点深港通开通在即，重点关注两地纺服板块优质个股。上周证监会公布将于深港通12月5日开通，并同时宣布港股通、深股通名单。港股通方面，此次入选港股通的上市公司合计18家，深股通方面，此次入选的纺织服装板块上市公司合计15家。港股鞋服板块较A股估值优势明显。此次入选的鞋服标的平均估值为14倍，A股品牌服装企业估值均高于港股同类型标的，反映出两地市场对于品牌服装企业的偏好差异。A股服装企业估值主要取决于市值体量、战略转型等因素，港股估值则与服装企业的成长性、品牌力以及在全球视野下的综合竞争优势（与国际品牌对标）相关。相比之下，港股纺织出口板块与A股估值差异并不显著。

投资建议：港股方面，随着深港通的开通带来新增资金的流入，对于港股具备估值优势的企业将形成直接利好。具备低估值、高股息率的纺服标的将成为内地投资者的重要选择，相对而言在防御性方面具备优势，包括 61度（1 ）、中国利郎（12 ）、德永佳集团（0 ）等；同时，A股中相对稀缺的领域和品种，尤其是具备行业领先优势、盈利能力突出的企业，值得重点关注，包括安踏体育（）、宝胜国际（ 81 .HK）、申洲国际（2 1 .HK）、维珍妮（）。A股方面，深港通的开通对于A股纺服板块的意义将更多反映在长期影响层面，由于更多境外长期资金进入A股市场，改善市场投资者结构及投资偏好。在此过程中，估值相对合理、经营基本面稳健、核心竞争能力突出的细分领域龙头将获得更多关注，提振估值水平，同时分红情况也是境外资金的重要考虑因素，从这个角度而言，可重点关注森马服饰、鲁泰A及孚日股份。

纺服及日化行业11月组合：华孚色纺、歌力思、森马服饰、九牧王、青岛金王。

核心投资主线：1.市场投资偏好走低，业绩表现优于同行、低估值价值品种仍值得重点关注，建议关注森马服饰、海澜之家；2.重点关注业绩改善明显、受益人民币贬值的棉纺板块，继续推荐上游具备棉花资源优势的棉纺龙头华孚色纺、联发股份，以及出口占比较高的孚日股份； .“新消费”及转型投资机会：多品牌服饰集团（歌力思）、化妆品产业链整合（青岛金王）、红经济（华斯股份）、时尚产业布局（九牧王）、体育消费（贵人鸟）、医美产业布局（朗姿股份）；