半导体电子设备部分细分领域存在政策市场利牛

半导体、电子设备：部分细分领域存在政策 市场利好 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

※行业整体全年增长较为平淡。

迈入年末，全年行业形势已较为明朗。整体来看，行业今年基本面并无明显变化，各个子行业业绩表现参差，但综合平均后行业增长较为平淡，预计全年维持缓慢温和回升态势。三季度行业景气度并无超预期情况，部分子行业和公司也出现增速放缓现象。北美半导体设备制造商BB值最新数据已连续2个月小于1，预计市场开始进入库存及产能调整阶段。日本BB值9月为1.25，亦呈现下降，预示着前期的景气扩张趋势放缓,，短期内行业增长较为平淡。

※集成电路行业可能再出政策利好。

近期消息称国家在支持集成电路产业发展商将出台扶持政策，预计该方案有望在年底定稿。此外，11月中紫光集团收购锐迪科也给市场带来对集成电路行业的新猜想。尽管历年来政府都有推动该行业的政策或文件出台，但我国集成电路行业始终存在进口依赖，规模上的扩大并未带来明显的行业发展，中高端技术要求产品的推动依然缓慢。半导体芯片的进口依存度接近80%,高端芯片的进口率超过90%，作为电子行业核心环节的产品类型我们依然需要进口替代。这一政策未来也将推动进程的加速实现。

※移动智能终端市场成熟，增速趋缓。

经历了过去两年的高速发展，智能市场已经走向成熟，渗透率也逐步饱和，增速的趋缓已经明显。其他如平板电脑等虽目前仍保有较好出货量，但预计随着竞争加剧和价格平民化，普及后的平稳增长也将在较短未来兑现。这对于供应链上的相关厂商来说可能存在业绩增长的不确定，未来依然需要靠持续产品创新来推动终端市场的景气度和消费者的消费热情。目前来看，创新的方向和中心可能集中于可穿戴设备、智能电视和汽车电子等领域。

广州铜锡器制造业达到鼎盛 ※可穿戴设备产品纷呈，未来将逐步特色化细分。

可穿戴设备已经不是新的概念、新的产品形态，但是在智能充分发展的市场条件下，给各领域开发者提供了新型可穿戴设备孕育的平台和环境，大家都着力打造围绕移动智能终端所生发的新功能开发出智能化、更贴近使用者的产品。国内外各个品牌已经推出了不同的可穿戴设备产品，主要为智能手表，加载功能差别不大，主要作为智能的延伸和添加部分健康管理的监测等。

从智能手表本身的大小受限性来看，这一产品形态难以成为集成式平台或管理系统，而将沿着特色化细分的道路开展多样针对不同人群的不同设备，尤其在与人体相关紧密的医疗（个人健康、母婴）等能充分发挥可穿戴设备的特征的方向。