从俯视的角度思考是否该买贵金属鼓励

12月末，我受邀参加福布斯年度聚会，遇到一群非常有意思的人。

我在聚会上的演讲叫做《俯视的力量》－如何用俯视的角度分析问题来快速摆脱媒体和社会的普遍误导。我重新录制了一遍做为2014年的新年礼物送给自由罗汉的朋友们。

俯视看待一个问题可以脱离一个问题所在的系统分析问题。 我举的例子是购买贵金属，基本观点是购买贵金属和投资投机都没有半毛钱关系，把纸币换成贵金属，然后再换回来在这个时候极度不明智。

聚会茶歇时， 我在排队等果汁， 顺便准备去称赞一下王雨豪同学演讲的时候把匪气文气结合得和东坡肉一样肥瘦均匀。 有一兄弟斜抹进来，拍我肩，丁字步立定开问：“你挺信仰贵金属的啊？”

嗯，还真是“信仰”， 尤其是在这个时代。

1964年12月最后一天， 道工业指数874，1981年12月最后一天， 道琼斯工业指数875。

17年，道琼斯指数在一个狭窄的范围内晃动了一圈后几乎回到了原点。相对应的，17年间， 的GDP上升了370%。

在经历了一个轮回的惨烈后， 在1999年有下面的感慨：

“想弄明白到底发生了什么事情，我们需要先看影响投资的重要因素之一：利率。

……利率对估值的作用和重力对物体的作用一样。利率越高，将金融估值的下拉作用越大。这很简单，因为投资者对于任何投资回报的期望都和无风险政府债券的回报直接相关。

玩家每天有3次机会获得最终的奖励。每次玩家都可以选择需要护送的人物……所以，如果政府的利率上升， 其他投资的估值需要下调以满足投资者的期望。

……从1964年到1981年的17年间， 长期的政府债券回报从1964年的4%猛增到1981年的15%。 猛增的政府债券和其他投资方式产生了强烈的竞争， 严重拉低了股票在内投资方式的估值。

……所以，17年间涨了三倍的利率就是为什么经济飞速增长、但是股市软得和中国国足一样的重要原因。

……长期低利率有利形成牛市， 长期高利率容易产生熊市。”

所以， 回答丁字步兄弟的问题：这个时候如何来分配安排你的财产需要考虑到利率的问题。

如果你考虑到美联储的tapering和général weariness（是谁说只有某些国家通过模糊词义来误导大众来着?）造成了利率上升的话， 你也许需要重新考虑美国（或者整个西方世界）的股票市场投资。

当然， 随着可遇见的未来更多的“量化宽松”， 美国股市依然很可能有个不错的一年，但是，明年的明年呢？

2014年，我可以预见更多主流媒体像纽约时报一样反对贵金属。 随着明年股市的依然繁荣，我们会在更多媒体上见到更多下面的言论：

“今天你找不到任何买的理由。 由技术操作造成的经济下滑可以快速修复， 远离黄金和黄金股票！”

“两年多前黄金的投机者为此机会疯狂。 但是过去两年中，黄金价格一直下跌。 最近由华尔街领头羊提供的预测黄金将下滑40%…”

你们看到各种角度，各种层面，从技术，细节层面的讨论。

要结束讨论，可以跳出这个圈子看问题： 去年伟大的美联储渡过了她的100岁生日。从建立起，美联储以平复经济周期， 防止过渡繁荣，防止萧条，防止大衰退为己任。

在美联储诞生前的100年，美国历史上一共有18次明显的经济衰退。 在美联储诞生后的100年，无数银行家通过几代人努力将最近100年美国明显经济衰退的次数降到了18次。 （Good Job! 我时常觉得只有小学数学的水平就可以揭穿一些普遍被宣传的谎言。）

从1913年到2007年， 美联储的资产负债表上是8,000亿美元。 在目前的“量化宽松”下， 美联储预计每年印1万亿 。

这么说，在目前的状况下， 美联储每12个月印的钱比从成立以后94年印的钱还多。

今年全球挖出的金子不可能比过去100年挖出的金子都多。 不可能！

（原作者Billy Zhou，福布斯中文）