汽车期待新能源补贴落地荐股位置

汽车：期待新能源补贴落地 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

（一）投资策略本周购置税优惠政策落地，2017年1.6升及以下排量的乘用车的购置税将按7.5%的税率征收；自2018年1月1日起，恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。我们预计该政策的影响有：1）该政策的发布将促使12月乘用车销量再攀高峰，年内提前消费效应将进一步加剧，12月乘用车销量增速有望超过 0%。2）明年上半年销量增速受年底提前消费影响将放缓，温和购置税政策下全年增速预计维持平稳增长。由于政策的不确定性造成的四季度以来透支效而且供电络的可靠性也会降低。应显著，明年上半年销量将受到一定影响,但全年增速仍有望达到8%。 ）自主品牌车企是政策延续的主要受益群体。

相对于合资品牌自主品牌中小排量车型所占比重更高，且自主品牌目标客户对购置税优惠政策为敏感，随着明年各大自主品牌如长安CS95、广汽GS 等小排量车型上市，供需两旺态势仍有望持续，自主品牌车企将继续享受政策红利。4）看好自主品牌高端化趋势。近年来自主品牌高端化趋势明显加强，从产品力到均价都明显提升，2017年将迎来新一轮产品升级。建议持续关注乘用车优质标的上汽集团、长安汽车、广汽集团、港股吉利汽车等。

另一方面，随着年底到来，新能源汽车补贴迎来政策时点。据悉,2017年新能源车补贴政策已由工信部、发改委等四部委会签订完毕,预计在短期内将正式公布。建议持续关注新能源汽车优质标的比亚迪、江淮汽车等。

（二）12月乘用车延续11月火爆态势，上旬同比15年增长 0%以上。

12月各地车市开局，达到了购置税5%优惠政策退出前的火爆预期。

日的车市零售就达到6.9万台/日，远高于15年12月的同期日均销量，同比增幅达到 4%。12月的厂家批发销量也是加速推进，确保年末零售火爆的库存资源对应。厂商批发方面，销售达到7.15万台/日，稍高于零售走势，同比增长 1%，高销量的库存也需要合理的资源暴涨，因此月初的批发高销量符合预期。消费热情高涨态势下，经销商的年末零售的节奏不会受到厂家销量目标的过多担忧，因此销售数据更体现了车市实际的状态。

（三）本周汽车表现优于整体，但子行业整体表现较差本周汽车板块下跌 .57%，高于沪深 00指数跌幅4.2 %，本周细分子行业中汽车整车下跌4. 2%，乘用车下跌4.19%“新经济”正在进行的一个主要优势，商用载客车下跌 . 7%，零部件下跌 .61%，商用载货车下跌5.98%。