行业申万宏源希腊议会通过援助议案如何保证第三

申万宏源：希腊议会通过援助议案 如何保证第三轮援助资金安全 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国方面，周三，耶伦出席美国众议院金融服务委员会听证会，就半年度货币政策报告作证词。耶伦表示，尽管全球大背景下有许多风险点，但美国经济在改善，相信通胀将逐步重返2%的目标，今年某时加息很可能是合适之举，与其上周五的演讲立场一致。关于美国经济，FOMC预计2015年剩余时间经济增长会走强，通胀已有所上升，这暗示消费者对购买大件商品的信心上升。同时，旧金山联储主席JohnWilliams表示，美联储可能最快于9月加息，并在年内再次加息。

值得注意的一个变化在于，耶伦表示，早加息会给美联储更多的灵活度，未来加息速度可以很缓慢；而晚加息可能意味着以后更快加息。美联储可能在任何一次会议上加息，不一定是有发布会的那次会议上。对此，我们继续维持年内大概率会看到一次幅度及其微弱的加息，密切关注9月这一时点。

6月美国PPI环比增长0世纪佳缘(Nasdaq:DATE)今天发布了截至12月31日的2014财年第四季度及2014年度未经审计的财报。报告显示.4%，预期增长0.2%，5月0.5%的降息将起到很大的支撑作用。“330”新政后增速曾创2012年9月以来新高。6月美国不计能源与食品的核心PPI环比增长0.3%，这是去年10月以来最快增速，预期持平5月仍增长0.1%。6月美国生产者物价指数（PPI）升幅超出市场预期，接近三年来高位，不仅能源，其他商品与服务价格也均走高，核心PPI环比升幅还创9个月来新高，显示出美国国内通胀正在缓慢走出历史低位。

美国6月工业产出环比增加了0.3%，超出了市场预期的0.1%，结束了之前连续6个月下降的趋势，且产能利用率持续增长。分项数据显示，尽管汽车和零部件产出下降了3.7%，其他耐用品和消费者能源产品都得到了改善。产能利用率从此前上修的78.2%增长到了78.4%，高于预期的78.1%。此外，美国6月制造业数据环比持平，预期0.1%，前值-0.2%，连续两个月不及预期。由于工厂正对抗美元走强，海外市场需求减少，以及企业支出下降，因此制造业复苏将需要一段时间。

欧洲方面，希腊议会议长称，希腊救助法案获得议会议员229票赞同，64票反对，6票反对，通过了获取欧元区援助资金所需的紧缩措施。希腊问题当然还没画上句号，这次只是达成了上次救助方案的协议，第三轮救助的谈判才刚开始。希腊议会通过四项立法：提高增值税，店铺营业时间包括周日，税基扩大，确保希腊国家统计服务局（ELSTAT）的独立性。欧盟此前要求希腊谈妥加税、削减养老金、确保统计部门数据独立性等条款纳入立法。

英国《金融时报》披露的文件副本显示，欧元区为希腊成立500亿欧元私有化基金，并要求希腊政府采取以下行动：第一，制定规模明显扩大的私有化方案，并提高管理水平；第二，有价值的希腊资产将转移到独立的基金，通过私有化等方式实现这类资产的货币化；第三，EMS的贷款规模为500亿欧元，其中250亿欧元用于希腊银行和其他资产的资本重组，剩余250亿欧元中的一半用于降低希腊债务与GDP之比，另一半用于投资。我们可以看到，欧盟吸取了教训，要求将与贷款等额价值500亿欧元的资产，放入一个位于卢森堡的独立公司。这些资产将作为援助贷款的抵押，并受到欧盟理事会和欧洲投资银行共同监管，以方新增贷款再次出现违约的风险。