高考加油黑色已至左侧交易不宜入场魏家

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本周钢坯整体呈上涨趋势，但市场遇高价受阻出现小幅回落，整体较上周涨100元/吨。目前唐山钢坯库存31.19万吨维持去库力度，依旧认为目前的供应压力不大，钢坯价格下行空间较小。

本周库存1140.4万吨较上周降35.65万吨，社会库存475.5万吨降27.1万吨，热轧卷板社会库存289.7万吨降1.1万吨。本周钢价涨幅明显，一方面上周钢价回调本周价格低位反弹；另一方面，本周河北地区正式开启大力度环保限产，对高炉铁水产量有明显抑制作用，受此刺激钢价在周初迎来三连阳。但冲高回落市场情绪再度被拖累，高价资金同样小幅跟跌，但从供需角度看，螺纹钢依然是偏多的品种。本周沪市线螺采购量维持在今年高点附近，可见近期沪市需求仍然十足。

全国高炉开工率75.83%降0.55%、产能利用率83.06%环比降1.61%，“”期间华北地区受环保限产影响更为明显，同时部份高炉例行检修导致本周开工率继续下行，看到近两周检修限产量明显放大对铁水产量将有较大影响，因此近期供应侧的压力在逐步减轻。

吨钢利润重回高位，虽然钢价上涨受阻但铁矿石价格萎靡低位震荡导致钢厂吨钢利润迅速回升近120元接近今年三月中旬水平。

本周盘面表现与上周无二，同样受到资金流动性影响导致周三盘面暴跌，在央行决定放水后又拉升回来，但整体情绪已经转弱，且反弹又至上周高点因此期价承压回落。但从基本面看来，长期依然看好螺纹钢的走势，尽管需求预期六七月将会转淡，但同样六七月也是“中频炉”清理的时间节点，近期督察组查出多地仍有违规生产地条钢现象正在加速查处中，我们认为在目前产能已满的状态下，这部分供应缺口将结果西蒙以胜出会逐步显现。

从盘面上看，2800点下方承接力度非常强，同时也是去年二三季度的顶部区间，因此不太认为会到此下方，做长线（三个月）可在附近建立多头头寸。

普氏62%铁矿石指数60.55，折盘面521，基差71。截至今日青岛港61.5%PB粉矿460元/湿吨较上周跌10，本周矿价低位震荡小幅下降。

港口资源充足再创历史新高，全国45个主要港口铁矿石库存13793万吨较上周增187万吨，较去年同期增3856万吨。钢厂库存方面进口矿平均库存可用天数22天平，钢厂对后期需求并不乐观，目前仍旧以按需采购为主。

受近期环保限产影响，下游钢厂对铁矿石的需求愈加弱化，少数钢厂远期小幅补库，但总体而言矿石供应大于需求的局面更加严重，可以看到矿在本轮反弹中的表现跟随基本面一样无力上攻，虽然下周有部份高炉复产，但在限产的大环境下铁矿石需求难以得到有效提升。铁矿期价已先行跌至去年二三季度区间，对铁矿看法偏悲观。

京唐港山西产主(A8%,V25%,0.9%S,G85)库提价1505元/吨降5，(,)山西产一级冶金焦(A 12.5%, 0.65%S,CSR 65%,Mt8%)平仓价(含税) 2075元/吨持平。

国内样本钢厂焦化及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1395.09万吨较上周降低43.17万吨。其中样本钢厂总库存731.33万吨增2.03，独立焦化厂总库存663.76万吨降45.2，限产对焦企影响巨大，焦企焦煤库存下降明显，但尚未影响至对钢厂的供货。

“一带一路”环保压力施压山西等地焦化企业，导致华北地区焦化厂产能利用率大幅下降11.15个百分点，平均产能利用率下降5.31%，同时对煤炭堆场的摆放要求更严，均需加盖顶棚。

日均产量35.69万吨减2.56，但焦化厂焦炭库存增加5.79万吨，下游钢厂焦炭库存增4.38万吨，产量减库存增的奇怪现象更加凸显了目前双焦过剩的局面。但一带一路同时也导致华北地区交通运输受到小范围冲击，货运不畅也给焦价一定程度的支撑。

焦价一路承压下行，表面上看钢厂持续打压焦化利润，实质上是双焦本身供应过剩的自然表现，去年导致的焦煤供应缺口基本上在3月份已经被填平了，目前的销售均是以加紧出货为主，从基本面上看双焦仍处于弱势环节，因此整个黑色系套利对冲顺序：多头当选螺纹，空头以焦煤或铁矿为所以产品也非常昂贵。 此外主。

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