高考加油建材研发支出加计扣除央企及国企等研发支出魏家

建材：研发支出加计扣除 央企及国企等研发支出较多的企业受益较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：研发支出加计扣除抵税，利好建筑板块公司2018年9月21日，财政部、国家税务总局、科技部联合对外发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，通知中提到“企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益传承墨家的思想的，在按规定据实扣除的基础上，在2018年1月1日至2020年12月 1日期间，再按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。”而根据企业所得税法，第三十条第（一）项所称“研究开发费用的加计扣除，是指企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按照规定据实扣除的基础上，按照研究开发费用的50%加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。”因此《通知》在原费用化、资本化研发支出加计扣除150%所得税的基础上，增加了25%加计扣除，对建筑行业公司存在一定影响。

建筑板块：2018年全年研发支出加计扣除对利润影响或达 %我们以建筑公司当年实际缴纳的有效税率为基准，测算了研发支出加计抵扣对建筑行业上市公司业绩的影响（根据有效税率的测算结果见表1和表2，根据名义税率的测算结果见表 ）。根据2017年以有效税率的测算结果得到（表1），建筑行业重点公司整体受到研发支出加计扣除抵税政策影响为 .0%（利润增加占比净利润），而18H1为1.9%，一般而言，下半年建筑公司研发支出较上半年将有所增加，预计全年影响与17年基本一致，为 .0%左右。

行业层面：央企、地方国企较为受益从行业层面来讲，央企和地方国企通常对研发投入较多，收益较为明显。

央企中中国中冶、中国化学2017年研发支出（包含费用化和资本化）为18.1亿、75.6亿，按照相同有效税率计算，若当年可以抵扣所得税，则将分别增厚利润额1. 亿、4.8亿，分别占比17年净利润的8.4%/7.1%。2018H1，中国化学和中国中冶研发支出分别为8. 亿、14.5亿，相应可以增厚半年度净利润4.4%、2.6%。地方国企中，上海建工和隧道股份对研发投入最大。2017年上海建工和隧道股份研发支出分别投入46.0亿、1 .5亿，占比当年营业收入的 .2%、4. %。2017年调整后对利润增厚幅度分别为2.8亿、0.7亿，占比净利润的10.0%/4.0%；2018H1影响占比净利润的6.9%/ .2%。

公司层面：研发费用占比较高的企业，利润增厚较多从公司层面来讲，研发费用占比较高的企业利润增厚较多，对净利润影响较大。从2018H1测算结果来看，影响最大的三家公司为东易日盛、上海建工和中国化学，其研发支出分别为0.6/17.4/8. 亿元，占比收入分别达到 .1%/2.2%/2.5%，均位于较高水平，政策对净利润影响分别达到12. %/6.9%罗戈津说/4.4%。从上半年影响测算来看，对净利润影响占比均小于2017年全年，预计下半年研发支出将有所增加，全年与17年水平基本持平。

风险提示：政策执行力度；下半年基建投资改善幅度；研发能力和研发投入存在不达预期的风险；理论测算与实际情况存在差异。