金融投资改善与新业务增长带动业绩持续提升DG

那么金融：投资改善与新业务增长带动业绩持续提升 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场及板块表现 月上证综指和沪深 00分别下跌5.45%和6.67%，中小板指数下跌0.9%，只有创业板指数略涨0.62%；市场整体下滑伴随的是交易热度持续下降， 月沪深 00平均日换手率为0. 9%，环比下降1 .69%。

板块表现方面，由于市场整体不佳加上监管机构政策收紧， 月非银行金融大跌1 .95%，券商下跌15.6 %，保险下跌11.42%，而信托的跌幅则超过20%，达到21.95%；个股表现上，除方正上涨5.17%外，其余个股均出现下跌，跌幅前三位为安信信托、新华、海通，分别下跌24.67%、21.76%、19.18%。

经纪与信用类业务 月A股总成交额为 8422.98亿元，由于受2月春节影响，交易日较少， 月A股环比增加28.07%；股票日均成交额为18 5.87亿元。

两融方面，截止201 年 月29日，沪深两市融资融券余额16 8.5 亿元，较上月末的1 94.99亿元增长18.06%；其中 月融资买入额2096.22亿元，环比增加24.62%，融券卖出量84.50亿股，环比增加68.78%。

理财与融资类业务 月共成立124只资管产品，环比增加10 .28%，成立规模284.92亿份，环比增加56. 5%。其中新成立债券型产品规模148.78亿份，占比52.22%。股权融资方面， 月增发募集资金 82.74亿元，环比增加71.5 %，债权融资方面， 月企业及公司债发行规模1621.96亿元，环比增加206.90%。

财务数据上市券商母公司 月共实现营业收入58. 亿元，环比增长18.75%，实现净利润21.78亿元，环比增长17.57%，期末净资产 569.06亿元，较2月底增长0.25%； 月业绩宏源证券表现抢眼，营业收入、净利润分别实现环比增长69.67%、1 .87%。

投资策略与建议在券商创新方向逐步清晰的大背景下，我们再次重申估值的向上空间由资金使用效率的提升空间和创新业绩弹性所决定。特别是在日均成交量和指数均下跌的情况下， 月券商净利润及净资产仍实现环比增长，也进一步验证了我们的观点，持续推荐兼具业绩弹性和估值优势的光大、华泰和海通证券。