信息科技模式创新推动产业升级荐股DG

信息科技：PPP模式创新推动产业升级 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2014年12月4日，财政部印发《财政部关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知》，公布天津新能源汽车公共充电设施络等 0个政府和社会资本合作模式（PPP）示范项目，总投资规模约1800亿元，涉及供水、供暖、污水处理、垃圾处理、环境综合整治、交通、新能源汽车、地下综合管廊、医疗、体育等多个领域。

PPP示范项目实施是推广运用规范PPP模式的重要抓手，旨在形成可复制、可推广的实施范例，形成一套有效促进PPP规范健康发展的制度体系。经各省（自治区、直辖市、计划单列市）财政部门推荐，财政部PPP工作领导小组办公室组织专家评审，从项目采购程序的竞争性、社会资本的真实性、运作方式的合理性、交易结构的适当性和财政承受能力的持续性择优确定了 0个项目。

评论ppp模式承载智慧城市融资和地方债务平台双重使命：《通知》是PPP模式顶层设计“三个第一”的既定目标，我们认为，1）政策出台时间超预期；2）ppp模式承载地方融资和债务平台双重使命，是对4 号文件的重要创新，对智慧城市相关主题影响深远，长期利好。

智慧城市2.0，模式创新先行，技术创新并举：智慧城市两大关键驱动力：技术创新和模式创新；简言之，云计算、物联、大数据等新技术实现连接一些，互联互通，开放融合，共筑普民惠民新城市。

承上启下，主题+模式+订单三景气叠加：2015年是十二五规划最后一年，1 五规划也将出台。1）智慧城市作为集交通、医疗、教育等惠民、普民的主要行业，十三五规划政策将进入政策释放密集期，有望成计算机行业明年最大的主题；2）释放项目将在全国大规模的实行； ）年末因素各公司进入订单释放期，三景气叠加有望催生板块反弹。

财政补贴的变化：根据财政部发布的《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》中细则，财政补贴将想运营商倾斜。

一个月有300多元估值：1）降息提升净利润率，降低经营成本。2）对比计算机个细分领域动态PE,智慧城市板块相对较低，具有安全边际。

投资建议我们维持行业“增持”评级，按照两条主线梳理，1）看好跨省、跨区域的综合智慧城市运营商；2）看好区域市场市场市占率高，有优秀运营案例的运营商。推荐组合，选两大两小，两大：神州信息、易华录；两小：高新兴、飞利信。