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金融流动性投放维稳年中利率荐股位置

2021-02-01 14:08 来源：秦皇岛养生网

金融：流动性投放维稳年中利率荐股 - 0 类别：机构：研究员：

[摘要]

6月理财发行量环比降 %，理财综合利率环比持平6月新发理财产品呈现“价稳量跌”的特点：1）新发行理财产品环比下降 %至约4500款；2）尽管年中流动性大考临近，在央行定向降准扩围、公开市场连续净投放等措施之下，整体流动性仍然保持宽松，理财发行综合利率环比持平于5.6%；）6月理财产品发行加权平均期限环比小幅增加至 .7个月。尽管新则是2012年下半年以来发理财较5月有所下降，但同比维持了45%的增长，显示商业银行仍然面临较大的吸存压力。

上周理财发行综合利率环比回升29bps，发行量环比反弹上周理财产品利率环比回升至5.7 %。上周新发理财约1080款，较前一周增长18%；新发理财加权平均期限环比增加至 .8个月。

市场：上周银行板块下跌0.6%，14年银行板块PB0.78倍上周银行指数下跌0.6%，跑输上证指数1.1个百分点。我们估算目前股价对应板块14年平均PB0.78倍，平均PE4.57倍。截止6月27日，A/H股平均折价4.8%。

投资建议：结构性调整和微刺激政策短期内支撑估值修复，中期维持谨慎我们认为近期银行业结构性调整，和央行通过公开我终于明白市场操作、再贷款和定向降准缓解流动性的努力或将对短期板块估值修复提供支撑；继续推荐大中存款及资本有优势的工行、建行，中小行推荐积极转型的招行、平安，以及基本面稳健的北京。

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