行业安信证券三季报披露完毕深挖TMT行业优质

安信证券：三季报披露完毕 深挖TMT行业优质星 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■本周投资建议：三季报已经披露完毕，创新层互联板块持续研发投入、产品落地、平台完善，规模效应逐渐达成，业务规模不断扩大；而电子设备板块市场状况良好、物联等下游需求旺盛；两大板块增速较快拉动TMT行业整体业绩上升。龙头企业增长强劲，营收分布普遍上移，大额盈利企业数量的增加推动行业整体归母净利润上升。

统揽全局：前三季度盈利能力稳步提升，龙头企业为增长主力军：

新三板创新层TMT行业公司2018年前三季度业绩不俗。

2018Q1-Q3，新三板TMT行业营业收入为1457.87亿元（+20.61%），归母净利润为43.74亿元（+33.39%）。2018Q3单季度，营业收入为522.20亿元（+16.71%），略低于2018Q2；归母净利润为15.85亿元（+104.83%），较2018Q2有较大幅度的提升。Q3单季度营业收入增速低于前三季度，而归母净利润增速为前三季度的3倍多。就细分板块而言，互联前三季度景气度最高，归母净利润增速达56.05%，电子设备Q3单季明显发力。

详拆层级：龙头企业成业绩增长中流砥柱，行业营收分布整体上移：

2018年前三季度营收10亿元以上公司营收同比提高近30%，小体量公司营收同比负增长；大体量公司利润率较低，盈利能力逐步改善，费用率较低，且呈下降趋势。相比小企业，龙头企业业务链更加完善、客户资源更加稳定且丰富、核心优势更加明显、议价能力及抗风险能力更强。

优质标的：12家公司细分领域领跑，2018前三季度业绩增长强劲：

通过多维度综合分析，我们选取了以下12家优质公司：

睦合达前三季度归母净利润5760.89万元（+563.69%），建立数据资产管理与服务平台促进数据资产价值的实现与分享；麦克韦尔前三季度归母净利润4.33亿元（+223.30%），全球最大的电子雾化设备研发、生产企业之一；用友汽车前三季度归母净利润6965.63万元，国内市场占有率最高的汽车行业DMS应用管理软件供应商；芯朋微前三季度归母净利润3895.30万元，国家工信部认定的集成电路设计企业；德鑫物联前三季度归母净利润4270.60值得注意的是万元，积极向安全、民生、经济等陈洁似乎忘记自己心爱的姥姥和自己日夜想念着的父母物联相关应用领域发展；优炫软件前三季度归母净利润2201.56万元，深耕数据库系统安全领域；赛特斯前三季度归母净利润3980.46万元（+135.87%），公司提出的柔性络理念被广泛应用于通信领域；讯众股份前三季度归母净利润4783.73万元，国内首批专注于企业通信领域的SAAS及PAAS云服务提供商；凯诘电商前三季度归母净利润4026.36万元（+160.54%），以酒店、快速消费品行业为核心目标行业，服务品牌近40个；傲基电商前三季度归母净利润1.02亿元，中国跨境电商龙头企业和行业的领跑者；英雄互娱前三季度归母净利润4.25亿元，移动电竞龙头公司；中兵通信前三季度归母净利润5428.42万元，与中国兵器科学研究院等建立了稳定的科研合作关系。