行业高华证券全球经济分析经济增长尚可
2020-08-28 04:53 来源：秦皇岛养生网
高华证券：全球经济分析 经济增长尚可 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
最近几年，经济预测人士对于发达经济体的GDP增速一直过于乐观，但对就业形势过于悲观。为更好地理解这一令人费解的情形，我们构建了美国、欧元区、日本和英国的新供应面模型。
基于已有的对主要央行的研究，我们使用了一个大致统一、同时又考虑了各国具体差异的框架。其中包括美国以U6失业率衡量的广义其次要掌握专题型络信息资源的分布。劳动力市场疲软程度、欧元推出和英国央行独立运作所带来的结构性变化、以及日本并不完美的通胀预期锚定机制。
我们发现金融危机后美国和欧洲的潜在实际GDP增速约为1%，日本为零。由于增速疲软，即便是最近几年非常温和的GDP增速都使得产出缺口位于1%以下的水平，欧元区除外，我们估算其产出缺口约为3.5%。
我们的模型显示，最近经济增长疲软的部分原因在于潜在GDP受到的一次性打击，这可能反映了金融危机对供稿源：环球应面的破坏以及资源利用率持续不足的滞后影响。其中的一部分可能也体现了技术进步被进一步低估的因素，我们在其它报告中对此已有讨论，不过我们的模型并不能在这一问题上提供新的启示。
假设这些一次性打击果真为一次性因素，那么未来几年的潜在经济增速应会温和回升。但由于美国和英国的产出和就业已经接近潜在水平，通胀率可能会以比目前债券市场所计入的更大的幅度上升。
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