高考加油工业综合资本运作添动能荐5股魏家

工业综合：资本运作添动能 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

集团概述：中电科技集团作为军工电子国家队，在预警探测、通信导航、电子对抗等领域技术优势突出，积极拓展安全电子、能源电子、交通电子、政务信息化、电子装备等民用市场，十二五期间营业收入年复合增速24%，利润率保持在20%以上。2015年，集团资产规模逾2000亿元，营收增幅和利润规模均位于军工集团第二位，财务绩效评价跃居央企第一位。

雷达及通信装备订单有望稳定增长。受海空军建设加速、国防信息化推动，机载舰载雷达、通信装备与络的装配需求进入爆发期。集团在雷达整机、关键微波组件等高利润率产业链环节业务领先，在通信系统、散射通信、无线光通信等方面享有技术竞争优势，订单前景长期看好。

安全与智慧产业撬动民品市场空间。集团公司民品市场销售额目前占总收入比重超过60%，自成立以来年复合增长率超过25%。集团为视频监控国内市场领导者，市场份额达20%；牵头成立“新型智慧城市建设企业联盟”，在通信络设备、软件与信息服务等领域对接多地建设需求。

资产经营与资本运作提升核心业务盈利水平。2015年以来，集团公司资产经营和资本运作呈加速态势，落实通信、络安全、集成电路设备等板块整合，借助上市公司平台、中电科投资公司开展集团内外部雷达、软件信息化、新能源资产的重组收购工作，推进光电、仪器仪表、基础元器件等优质资源上市，预期资产证券化率在十三五末有望从目前的24%提升到50%以上，资本要素向产业链关键环节和价值链高端进一步聚集。

投资策略：所处业务板块军品订单存在增长预期，直接受益于军工科研院所改革和控股股东优质资产注入，建议关注国睿科技、四创电子、杰赛科技。“军转民”业务突出，市场前景广阔，在所处细分领域拥有核心技术储备、行业地位领先，建议关注卫士通、海康威视。

风险提示：军工科研院所改革措施不及预期，细分市场竞争加剧地面青砖铺地。据介绍。