商业零售高位持续零售继续受益

商业零售：CPI高位持续 零售继续受益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.为何要开展站优化这块业务? 很简单企业开展络营销有这方面的需求 宏观层面：2011年5月社零总额同比增长16.9%2011年1至5月社零总额实现71268亿元，同比增长16.6%。5月社零总额14697亿元，同比增长16.9%。本月CPI高于上月，为5.5%，其中，食品和居住类价格同比领涨态势仍然未得到缓解，通胀压力尚存。我们认为在经济面维持稳健的前提下，温和的通胀将有利于商业零售发展。

行业层面：CPI高位持续，零售继续吃香我们认为本次CPI的高位运行，将一定程度上延长通涨周期，而零售行业在维持销售需求稳定增长的前提下，通涨将促使客单价的提升。对于行业内对上游产业较强势的公司而言，将增厚其当季利润。

此外，伴随着消费升级，富裕级的享受型消费逐渐体现，全民品牌意识正在觉醒，中国高端奢侈品消费超千亿以成必然。而相应而生的超大型城市群也将随着崛起，而来二三线城市的潜力有待爆发。

维持行业“推荐”评级，关注优质百货及奢侈品类高端商品零售：

在公司推荐上，我们维持中期策略会的观点：

1）“攻”势渠道及连锁应有溢价：伴随国内一二线城市的商业面积走向过剩，攻势连锁对于守势企业应有所溢价，关注重庆百货、苏宁电器、鄂武商及王府井等；2）消费升级带动奢侈品及类奢侈品消费：手表、珠宝、家具及汽贸的激增，关注飞亚达、美克股份、农产品、潮宏基及明牌珠宝； ）二、三线百货并购价值突现：我们持续跟踪市值长期低迷，有突出物业价值和整合预期的二三线百货，长期关注南京中商、渤海物流及商业城等。