广发证券可选消费周报蹭飞

广发证券：可选消费周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

涨跌幅回顾：本周恒生消费品制造业指数为4436.1，环比下降2.09%；恒生消费者服务业指数为3130.46，环比下降5.11%。恒生深港消费指数收于2977.12，环比下降1.39%；恒生指数收于24717.63，环比下降3.3%。

汽车：10月份前三周乘用车日均批发销量同比下滑26%，9月份乘用车批发销售同比下滑12.1%。9月新能源汽车销量同比增长74.4%，虽然乘用车市在四季度将大概率继续走弱，但新能源汽车将继续跑赢行业平均增速。

预计2018四季度汽车销售将迎来压力与结构性增长并行的格局。推荐不断打造细分市场精品车型的港股自主品牌吉利汽车（175HK）。10月份前三周乘用车日均零售销量同比下滑24.8%，9月24个豪华品牌零售销量同比增长2.3%。显示宏观经济外部不确定性加剧对汽车销售带来的影响逐渐蔓延至豪华车行业。推荐中升控股（881HK)、永达汽车（3669HK)。

旅游：大型主题公园项目核准权下放以及发改委《关于规范主题公园建设发展的指导意见》的出台有利于促进主题公园行业健康有序发展。10月日国内实现旅游收入5990.8亿人民币，同比增长9.04%。我们认为海昌海洋公园（）将受益于行业政策的利好以及旅游消费的高景气度。10月20日起上海海昌海洋公园全面开放试运营期间各类购票渠道，公园及主题度假酒店将于11月16日同步开业，建议关注其开业后的经营爬坡速度。

运动服饰：四家港股体育品牌（安踏、李宁、特步、361度）三季度整体业绩持续复苏。安踏品牌零售额取得中双位数同比增长，非安踏品牌零售额取得%同比增长，FILA品牌占比提升；特步按零售额计算的同店取得中双位数增长，2018前三季度同店均保持双位数增长；361度主品牌零售额取得中单位数增长，童装品牌取得低双位数增长；Q3李宁同店销售取得低双位数增长，零售流水取得中双位数增长，销售点数量净增加78个。李宁19年2季度的订货会订单取得低双位数同比增长。港股体育行业整体业绩较景气，看好全年销售。

珠宝零售：我们认为受到宏观不确定性因素如贸易战和人民币贬值等因素持续困扰市场情绪，随着时间的增加，对消费意欲的影响料会逐步显现（如平均每单消费金额下降），且该等负面因素在短期内不会完全消散。不过在强美元的压力下，金价难以大幅反弹，利好黄金产品销售，并且随着香港高铁的稳步运行和港珠澳大桥的正式开通，港澳地区人流量具有增长潜力。我们认为香港珠宝零售行业已经进入了一个利好利空因素相互博弈的阶段。

七匹狼是最早实现上市的品牌。在卖方市场时代物业管理：板块本走势与大盘接近，其基本面未有短期恶化，但情绪上可能受到地产销售数据影响。

餐饮：火锅产业链受到大盘波动影响较小，其基本面负面因素已经反应进股价。

风险提示：原材料价格大幅上升的风险，新款汽车销量爬坡低于预期的风险，利率上升风险，食品安全风险，汇率波动风险。