行业通货膨胀再次回升美债收益率持续上升

通货膨胀再次回升 美债收益率持续上升

通胀回升，稳步加息成为共识及市场风险偏好改善，促使本周美债收益率持续上升，18日，美国10年期国债收益率升破3%关口，至3.0551%，为5月23日以来的最高水平，19日，美国10年期收益率继续上涨0.75个基点，报3.0626%。与此同时，19日美国2年期国债收益率和美国10年期国债收益率的利差收窄至27个基点，逼近收益率倒挂。

历史上，不同周期下美债美股关联性往往发生轮动。加息背景下，二者往往呈反向走势；宽松政策下，则呈同向走势。不过分析人士指出，在本轮加息周期中，目前美债收益率水平整体处于历史低位，因此负相关性弱化，对美股影响短期有限。

通胀拉动美债收益率走高

美国国债收益率水平走高，主要受通胀预期的拉动。

一方面，被美联储采纳为衡量通货膨胀的核心PCE物价指数触及2%的通胀目标。美国商务部8月30日公布的7月核心PCE6个省份升幅提高物价指数显示，该指数年率公布值为2%，高于前值1.9%，与预期值持平。通货膨胀率触及美联储目标意味着为抑制第三季度美国经济过热，美联储预计继续加息。9月27日美联储将召开议息会议，大概率加息25个基点

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另一方面，美国就业优于预期。美国劳工部劳动统计局9月7日发布数据显示，8月非农就业人数增加20.1万人，超出预期的19万人；失业率维持在3.9%不变，仍然接近上世纪60年代以来的最低水平；平均时薪增长0.4%，薪而舆情对“烈士”一词的激烈捍卫资年增长率达到2.9%，为2009年6月以来最高，提升了通胀上升的预期。