行业四川信托产品被爆第三方接盘实现刚兑

名词解释

刚性兑付：指产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益。当信托计划出现兑付困难时，信托公司需要兜底处理。这是集合信托产品的一条“潜规则”，但目前为止未有信托公司打破过这一规则。

本报讯 （周宇宁）房地产信托产品再现“刚兑”事件。四川信托一款信托虽然在今年3月7日如期向投资者实现了兑付，但昨日有媒体报道称，实质上这个项目的融资方已拖欠信托借款长达四个月，至今都仍未偿还。而川信实现“刚性兑付”的方式主要是通过将债权转让给第三方接盘者。

川信产品被爆第三方接盘

四川信托在2011年8月发行了“锦都置业项目特定资产收益权投资集合资金信托计划”，该计划于2011年9月7日正式成立，期限为18个月，到期日为2013年3月7日。根据当时的成立公告，该信托计划募集资金共1亿元，年化收益率为10.5%~11.5%。

据媒体透露，该项目的融资方浙江舟山洋城锦都置业有限公司至今未偿还贷款，因此川信在今年3月由第三方接盘实现了兑付，并已申请对其抵押物进行查封。四川信托相关人士对确认称，此项目已于今年3月7日对投资者实现全额的本息兑付，但对项目回收款项的具体进程并不了解。

接盘成常见风险处理手段

川信上述项目以及去年以来暴露风险的房地产项目，包括(,)的泰宇花苑、昆山纯高等，即使融资方出现实质违约，但普通投资者都并未遭受直接损失。信托公司化解头发梳的发光整齐风险、实现“刚性兑付”主要包括借新还旧或展期，通过第三方（资产管理公司、房地产基金或其他信托公司）接盘，以及以自有资金垫付再处置抵押物。

查阅川信上述信托计划书发现，这一信托计划有股权质押、土地抵押等多重风控措施。计划书显示，锦都置业控股股东陈松成将其拥有的100%股权全部质押给受托人；锦都置业将其名下三块国有土地使用权作为抵押担保，抵押率31.54%；在所抵押的土地上已完工在售的锦都一期180套商品房和商铺抵押至信托名下，按目前市场售价，价值2.1亿，已完全覆盖信托本金与收益。

选购信托产品 看两道“风险屏障”

启元财富投资总监汪鹏对表示，在未来一段时间调控持续以及经济下行的情况下，房地产信托风险的源头是地产商，这种风险会传递到信托公司身上，若信托公司难以承受，则会继续传递到投资者身上。

汪鹏建议，投资者选购信托产品要看前两道的“风险屏障”是否过关。首先要看融资方地产商。去库存能力差、没办法把资产快速盘活的开发商，将会首先暴露风险。其次，要看信托公司手上的房地产项目，融资方实力是否够强作为本次中国队代表团团长的足管中心党委书记魏吉祥作了最后的总结。魏吉祥透露昨晚作为足球主管领导的蔡振华局长已经致电球队，房地产信托兑付期限是否会集中。“如果一个信托公司房地产项目占比过大，集中到期项目又多，那么潜在的兑付风险就高。”