高考加油长城证券宏观面的好转助推市场魏家

长城证券：宏观面的好转助推市场 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

二季度经济形势好于一季度，下游消费有支撑，产量越大但中上游压力较大，股票市场存在机会，一个是下游消费尤其是可选消费，另一个是中游设备，受益于原材料成本的低廉。海外德国股指创下新高，美元兑日元破百，商品市场颓弱。

要点：

上周A股走势稳健，上证上涨近2%，而中小盘上涨更明显。5月以来，创业板指数累计上涨11.1%，上证也上涨了 .2%。在各行业普涨的格局下，目前TMT板块、汽车、设备等板块涨幅较大。

创新大会低于预期，而宏观数据比一季度有所好转。券商创新大会落地，而4月份的宏观经济数据陆续披露。具体而言，物价有所回升，但是PPI创下新低反映出经济中上游压力较大。进出口数据显示经济有所改善。关注尚未披露的投资消费、工业增加值和用电量。维持之前的判断，即二季度经济形势好于一季度，下游消费有支郭德纲以一首七律接招；周立波PK同济大学教授张生；霍思燕与黄奕喋喋不休……2011年明星口水战以微博为舞台撑，中上游压力较大，股票市场存在机会。

流动性方面，央票重启无碍市场流动性宽松。从公开市场操作来看，本身有回收大量到期的 年期央票的需求，而4月份的货币金融数据显示M2同比创下16.1%的新高；另外，多个经济体纷纷降息，国内仍有不小的资本流入压力。

美元指数重拾升势，并且再次站到8 以上。日元对美元大幅贬值，上周突破100：1，收报101.59，创下金融危机以来的新高，而这轮上涨则是从去年10月份开始的，是从当时的77.12的低点上来的。欧元兑美元再次跌破1. 0大关，收报1.2992；过去数年欧元兑美元整体呈震荡走势，而目前美国经济形势比欧元区强劲，欧元短期走势偏弱。

股市方面，德国创下金融危机以来的新高。欧洲方面，德国创下新高，英国接近危机前的高度，而法国则还没有恢复到危机后首轮反弹的高点，距离危机前更是差了许多，意大利和西班牙更差。不过上周欧洲主要股指基本上涨。日元的贬值策略奏效，自去年11月到现在，已经从8500点上涨到14600点的高度。印度、韩国、澳大利亚等国家，印度、韩国均在危机后创下新高，澳大利亚则是反弹，目前距离前期的高度相差很远。

商品市场仍然疲弱。继大幅下挫后虽有所反弹但是反弹力度很弱。整体而言，原油、铜铝、黄金价格仍然处于一个较高的价格，而农产品价格表现要好很多。