高考加油半导体电子设备预计明年半导体资本支出同比魏家

半导体、电子设备：预计明年半导体资本支出同比减少 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重大SEMI：2019年全球晶圆设备支出将由之前预计的同比增加7%下调到同比减少7.8%。

SEMI：北美设备11月出货额同比下降5. %。

本周投资观点上周电子对因强制扑杀给养猪生产者造成的损失指数下跌 .61%。12月19日至21日中央经济工作会议顺利召开，会议明确提出“实施更大规模的减税降费”、“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联、物联等新型基础设施建设”。可见国家政策托底意愿明显。近期各大国际机构均下调了半导体预期，WSTS下调2019年全球半导体销售额增速到2.6%，SEMI下调2019年半导体设备支出到同比减少，可见2019年半导体全球景气度下滑已是共识以及综合站。但是，随着5G商用、人工智能、物联等新应用落地，半导体将迎来新一轮景气周期。目前电子行业估值处于2010年以来的低位，具有较高的长期配置价值，所以中短期建议投资者关注5G投资标的，尤其是基本面向好且估值合理的优质成长股。

半导体板块：根据SIA统计，2018年10月全球半导体销售额为418.10亿美元，同比增长12.72%，环比增长1.01%；从地区来看，中国增速仍然最快，同比增长2 . %。全球半导体销售额同比增速有所放缓。近期WSTS将半导体2019年的增速预期由4.4%下修到2.6%，其中存储器预计2019年将同比下降0. %。SEMI也下调2019年半导体设备支出到同比减少，但是预计2020年将重回高增长。就我国而言，2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%，达到4461.5亿元。目前我国正在加大半导体设备的投资，预计2018年同比增长55.8%，增速全球第一。未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性。所以建议投资者长线布局具有自主技术且业绩确定的个股。

消费电子板块：根据中国信通院的数据，2018年11月国内市场出货量 5 7万部，同比下降18.2%，环比下降8.2%；月同比下降15.6%。根据Gartner的统计，2018Q 全球智能销量仅同比增长1.4%。5G商用渐行渐近，众多厂商已宣布明年将发布5G，我们建议投资者关注5G投资机会，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头，但是5G何时商用也可能受中美关系的影响，需要密切跟踪。

风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险