高考加油日常消费品白酒一季报增速喜人行业短期难有魏家

日常消费品：白酒一季报增速喜人 行业短期难有刺激因素 也可以走麦包包的发展路线。（对于这种发展模式我没有想到一个较好的短语来概括 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数下跌0.0 %，食品饮料行业上涨2.12%，跑赢大盘2.15%。酿酒行业中，黄酒行业上涨6.91%，白酒行业上涨4.74%，其他酒类行业上涨2.74%，葡萄酒行业下跌1.51%，啤酒行业下跌2.45%。

大众食品子行业中，软饮料、乳制品、肉制品、食品综合、调味品行业的下跌幅度分别为0.78%、1.75%、2. 2%、2.40%、2.80%。

2、行业信息回顾七部委联合开展打击假酒打假专项集中行动；金威或45亿“委身”燕京；中粮第五大养猪基地落户梧州；茅台等企业未如期公开销售渠道。

、企业信息回顾伊利股份发布一季报：净利润同比增长18 %；贵州茅台发布一季报：

净利润同比增长57.60%；沱牌舍得公布一季报：净利润同比增长206. 7%。

4、数据跟踪原材料中玉米价格相比上周同期上涨了1.10%，大麦价格相比上周同期上涨了5.60%，小麦价格比上周同期上涨了0.49%，生猪出场价相比上周同期下跌了0.68%，白条肉价格相比上周下跌了0.70%。奶类产品中，牛奶、酸奶价格与上周持平，国外品牌婴幼儿奶粉、国产品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格小幅上涨（0.19%、0. 2%、0.15%）。

5、板块估值截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为26.67X，2012年的动态估值19.79X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到1 7.49%。

6、投资建议从食品饮料公司一季报的情况来看，行业依然维持高速增长，尤其是白酒子行业，三线白酒开始进入爆发式增长。行业目前开始进入销售淡季，消息层面进入真空期，未来一个季度内除了茅台提价不会有太多的刺激性因素，一季报的高增长已经逐步被市场消化，我们判断阶段性高点已经显现。大众消费品随着经济景气度的降低，一季度出现了整体性增速回落，未来随着成本的降低，单价的上升幅度也会收窄。一段时间内大众消费品将处于成本回落的正面推动与销售低迷的负面影响的博弈之中。我们看好受益于提价的一线白酒，推荐贵州茅台（600519）、五粮液（000858）；开始向全国深度渗透的二线白酒，推荐山西汾酒（600809）；受益于次高端扩容的三线白酒，推荐沱牌舍得（600702）、酒鬼酒（000799）、青青棵酒（002646）。此外猪肉价格继续下行的趋势明显，看好双汇发展（000895）未来的增长前景；看好奶粉业务开始发力的伊利股份（600887）；看好黄酒行业龙头古越龙山（600059），看好逐渐进入消费旺季的青岛啤酒（600600）和受益于葡萄酒行业门槛提高的张裕A（000869USCF)本月5号在官上宣布了上述消息）。