高考加油钢铁钢铁8月份投资策略量价齐涨或至10月魏家

钢铁：钢铁8月份投资策略 量价齐涨或至10月 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

钢价反弹，矿价先行。7月中旬矿价开始反弹，主要是国内矿价、中小钢厂集中的唐山地区开始反弹，有复产迹象。但从目前情况来看，国外矿价涨幅明显超过了国内矿价水平。

钢铁需求仍主要看基建。从金融危机以来，影响钢材需求最重要的因素是基建和固定资产投资，未来的一年内基础建设仍将是最主要因素，随着基建投资增速的回落，虽然房地产投资大幅增加，但今年6月份我国粗钢表观消费首次出现负增长，6月同比-1. %，7月份同比-5.2%。

10月份将再迎来需求旺季。金融危机之前的年每年钢材消费的高峰都出现在10月份，而金融危机之后的09年需求高峰出现在8月份，我们预计，今年将出现两个表观消费高峰，一个是年初的 月份，另一个将是10月份。利好因素主要是基上赛季杜兰特排在所有球员的第二位建投资和固定资产投资增速的重新走高、保障性住房的完成后不会对表带、防水、内部功能等造成任何损坏开工和洪涝灾后的重建都将拉动钢铁的需求，在需求拉动下，钢价或仍将延续震荡上涨走势至10月，预计冬季价格将下降。

出口下降是趋势。下半年钢材出口下降是大势所趋，由于钢价复苏上涨，钢铁企业反映出口订单又有所增加，预计这部分订单将在9月份显现，出口或将稳定，预计出口维持在 万吨之间。

粗钢产量增速下降至5%以内。我们之前一直强调今年下半年粗钢产量将下降至5%以内，7月份同比仅增加2.2%，7月底以来，随着钢价的反弹，不少企业又开始复产但产量增速仍将在5%以内。

政策加码钢铁，难改行业艰难运行。虽然今年钢铁行业淘汰落后产能等一系列政策频繁出台，但产能过剩的问题短期内不会改变，仍很难改变行业的艰难运行现状。

评级及投资策略。虽然钢价短期内快速上涨，但我们认为，在产能过剩压制下，矿石垄断矿价上涨将会超过钢价上涨，钢价上涨带来的利润将迅速被上游矿石成本吞噬，企业的盈利很难扩大，维持行业中性评级。