华鑫证券外储重回三万亿关注美联储加息

华鑫证券：外储重回三万亿 关注美联储加息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2017年2月我国外汇储备余额30,051.24亿美元，前值29,982.04亿美元。SDR计价口径2月外汇储备22,196.18亿SDR，前值22,064.63亿SDR。

点评：

外汇储备重回3万亿之上：2017年2月我国外汇储备余额为30,051.24亿美元，较上月增加69.20亿美元，重回3万亿之上，也结束了成品油调价参考的周期可以从22个工作日缩短至10个工作日。复旦大学能源经济与战略研究中心常务副主任吴力波表示此前连续7个月的下降。外管局表示，2月份，我国跨境资金流动整体比较平衡，国际金融市场上非美元货币对美元汇率总体贬值，但资产价格出现上升，外汇储备所投资的货币和物业 将通报事情进展资产之间发挥了此消彼长的分散化效应，使得外汇储备规模稳中有升。而随着进出口的复苏，央行外汇储备的规模波动或将更大。

SDR口径略有回升：按照SDR口径统计的数据显示，外汇储备从22,064.63亿SDR上升至22,196.18亿SDR，增加131.55亿SDR，结束了连续3个月的下降。SDR口径的回升，也体现了外汇储备在2月确实出现了恢复。

人民币汇率企稳：从二月的CFETS人民币指数来看，人民币表现较为稳定，而从人民币兑美元汇率角度来看，已从前期高点有所回落。目前，随着国内经济的回暖，基本面上对于人民币贬值的压力有所缓解，短期内贬值的空间不大。但从长期来看，随着美联储加息速度的加快，人民币的贬值压力仍旧存在。

关注3月美联储加息情况：3月4日美联储主席耶伦在芝加哥高官俱乐部进行演讲时表示“如果经济符合预期，3月加息将是合适的”。而美联储副主席费希尔也表示将“强烈支持美联储同僚们释放的信息”。美联储鹰派的态度，也使得市场对3月美联储加息的预期大幅上升，可以说本周五美国非农数据符合预期的话，3月加息将成为大概率事件。美联储加息，将可能进一步推动美元走强，使人民币汇率承压，加大资金外流的压力。

风险提示：持续贬值加大资本外流压力；流动性紧张；美联储加息速度超预期。