汽车广深放松限购荐股蹭飞

俄罗斯车里雅宾斯克州突降陨星雨后汽车：广深放松限购 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述6月2日，深圳市和广州市分别发布调整小汽车调控增量指标配置额度的通告，深圳：在原定每年普通小汽车增量指标配置额度为8万个的调控目标基础上，2019年6月至2020年12月每年增加投放普通小汽车增量指标4万个；广州：

在原定每年配置中小客车增量指标12万个基础上，2019年6月至2020年12月，增加10万个中小客车增量指标额度。

事件评论政策背景：车市下滑幅度较大，限购城市需求被压制。1）2018年乘用车销量同比下滑4.1%，今年1月，发改委等联合发布推动消费平稳增长的实施方案，2019年一季度乘用车销量仍同比下滑1 .7%。5月，广东省出台《完善促进消费体制机制实施方案》。深圳和广州本次放松限购，是落实促进消费政策的重要举措。2）限购背景下，深圳千人保有量仅200出头，落后于浙江地区，广州千人保有量仅160出头，显著落后于江浙地区。

政策影响：增加车牌指标供给将提振车市。仅考虑深圳和广州限购的放松，今明两年对行业贡献增量达18万辆，简单假设每年增量9万辆，以2018年乘用车销量为基数，将提升每年汽车增速0.4个百分点。深圳和广州示范效应后，我们判断其他限购城市有望接力。假设北京、上海、天津、杭州的燃油车增量指标配置额度在2018年的基础上增加50%，那么将带来17.5万辆的增量贡献，也即六大城市限购全面放松情景下，估计年每年贡献增量26.5万辆，将至少提升汽车增速1.1个百分点。

车企角度：合资品牌和豪华品牌最为受益。限购城市消费者购买力较强，购车多选择合资品牌。根据交强险数据，2018年北京、上海、天津、广东、浙江合资品牌销量占比分别达到71%、70%、59%、65%、64%，其中德系和日系市场份额尤为突出。此外，消费升级趋势下，豪华品牌销量保持较快增长。分车企看，上汽集团、广汽集团在限购城市份额排名靠前。

投资建议：行业左侧拐点确立，建议超配汽车。随着汽车刺激政策的逐步落地，以及增值税下调、降税等效应逐渐显现，销量有望持续回暖，建议超配汽车。推荐三条主线：1）有积极变化的整车企业：江铃汽车、长安汽车、比亚迪。2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、拓普集团、凌云股份。 ）长期稳健增长的蓝筹：潍柴动力、上汽集团、华域汽车。