钢铁月淡季产量环比将回落荐股位置

钢铁：7月淡季产量环比将回落 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

6月份粗钢娜塔莎斯克兰兹表示产量创同期历史新高，7月淡季产量环比或持续回落2016年6月粗钢产量6947万吨，同比上升1.70个百分点，创同期历史新高。2016年月，粗钢累计产量达 9956万吨，同比下滑1.10个百分点，累计增速环比连续4月回升。

国家统计局数据显示：2016年月全国粗钢日均产量219.54万吨，同比下降1.64%；月生铁日均产量189.74万吨，同比下降2.64%；月钢材日均产量 07.65万吨，同比上升0.54%。2016年月我国粗钢产量 9956万吨，同比下降1.10%；月我国生铁产量 45 万吨，同比下降2.10%；月我国钢材产量55992万吨，同比上升1.10%。

6月份高密度的降雨使得下游施工进度明显放缓，终端市场的用钢量因此大打折扣，粗钢产量环比下降1.47%。进入7月份，传统需求淡季钢材需求走弱，叠加行业再度亏损将使得钢企减产、检修增加，钢厂的生产热情下降，预计2016年7月份粗钢产量环比将有所下降。

维持行业“买入”评级，建议“标配”钢铁行业7月份是钢材传统需求淡季，高温多雨天气将抑制钢材需求，地产投资5月份已开始放缓，需求将持续减弱。改革有望成为下半年工作的重心，供给侧结构性改革大概率超预期进行，去产能有望加速推进，行业再度亏损将使得钢企减产、检修增加，供给端将有所收缩，但是短时间内供需形势难言好转，预计7月份钢价、矿价走势将相对疲软，跌幅均在5%以内。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，建议重视供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安臵、盘活土地相关政策落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。7月份重点推荐：玉龙股份（20%）、首钢“黄晓明股份（20%）、河钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、新钢股份（20%）。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。