钢铁催化春季躁动行情荐股位置

钢铁：催化春季躁动行情 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述工信部近日出台《钢铁行业产能置换实施办法》，自2018年1月1日起施行。

事件评论产能置换新政落地，明确增减细则：相比于2015年出台的产能置换政策文件，本次主要修订内容包括：（1）京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域置换比例继续不低于1.25：1，其他地区由等量置换调整为减量置换；（2）钢企内部退出转炉建设电炉可等量置换，退出转炉时须一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备；（ ）统一相同炉容转（电）炉对应的普特钢产能换算数，并对产能换算表的电炉等产能换算标准进行调整；（4）强调“6种”淘汰类等产能不得置换。

产能置换更为严格，有望优化供给格局：此文件主要针对已经核准或备案但未公告产能置换方案的拟建、在建项目，和2018年及以后的置换方案。置换标准更加严格、削减力度更大，有望优化行业供给格局。（1）后续产能置换淘汰和新增标准均更为严格，敏感区域之外的其它地区由等量置换变化至减量即为平潭各大景区、中华武夷茶博园等5家景区凭动车票免票。印证，同时退出转炉时需拆除相应配套设备，进一步防止死灰复燃。（2）此外，据中国冶金报不完全统计，2017年产能也在想用什么样的舞种置换拟淘汰炼钢产能1 162.5万吨，拟新建炼钢产能11768. 万吨，产能减量达1 94.2万吨，占淘汰产能比重为10.59%，其中，可能仅存在少量高炉产能已于2015年~2017年提前完成淘汰。

边际催化春季躁动，关注高弹性和稳健标的：钢铁股性不同于其他周期行业，重毛利、依赖基本面。往年看，冬储及旺季开工提振价格，进而往往点燃确定性春季行情。近五年躁动中，仅2014年正收益微弱，其余均相对显著。现价虽与股价有先后，但仍主导趋势及波动。

当前春季躁动主线逐步演进下，钢铁冬储震荡回补，价格边际快速弱化阶段已过，延续弱中趋稳态势，并且，在需求稳健背景下，淡季价格弱势将为后续反弹蓄势。考虑到采暖季限产压制供给等，2018年1季度行业供需缺口相比往年更加凸显，因此，淡季钢价回调之后有望冲高，带来板块春季躁动行情概率较大，而本次产能置换新政出台利好行业供需格局，有望继续催化板块行情。建议关注高弹性新钢股份、*ST华菱、八一钢铁、三钢闽光、安阳钢铁；安全边际高、估值低且中长期具备行业内比较优势的宝钢股份、方大特钢、大冶特钢。