行业服装纺织贬值促进纺企业绩改善海外转移无惧

服装纺织：贬值促进纺企业绩改善 海外转移无惧贸易摩擦 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态信息贬值促进纺企业绩改善，海外转移无惧贸易摩擦。二季度以来，人民币兑美元中间价累计贬值7.6%，我们认为人民币贬值对纺织制造企业的影响主要分为两个方面：1.人民币贬值带来人民币计价收入和毛利率的提升；2.纺企外币资产受益于人民币贬值产生汇兑收益。从纺企的长期投资价值看，纺织品直接出口美国占比低，中美贸易战影响有限；国内服装出口企业可以通过海外产能布局减少贸易战、汇率波动的负面影响，而海外布局门槛较高，海外扩充产能带动龙头集中度提升。

时尚零售商美丽说、蘑菇街母公司美丽联合集团于7月19日向美证券交易委员会递交上市招股书，据有消息人士透露，此次IPO募资规模最高或达5亿美元。美丽联合集团投资人包括腾讯控股、纪源资本、红杉资本等。欧舒丹FY2018集团销售净额达1 .19亿欧元，按固定汇率计算增长4.6％。其中，中国内地销售净额达1.59亿欧元，按固定汇率计算同增20.5％，对集团整体增长贡献了46.6％。欧舒丹方面将中国（一）成功销售员应该具备的第一项素质：强烈的自信心。内地的高增长归因于明星营销效应与多品牌策略。联合利华2018H1实现26 .52亿欧元收入，同比下滑5.0%，固定汇率下增幅5.7%；净利润 2. 7亿欧元，同比下降2.4%，固定汇率下增长8.1%，毛利率为4 .7%，同比增加0.6pct；美妆及个人护理部门收入101亿欧元，同比增长2.7%，营业利润率改善0.7pct，毛利率改善0.6pct至4 .7%。

原材料方面，本周国内棉价小幅下调。2018年7月20日， 28中国棉花价格指数16181元/吨（较2018年7月1 日下跌0.07%）；2018年7月20日，cotlookA指数97.45美分/磅（较2018年7月1 日下跌0.26%）。本周棉纱价格继续下跌。2018年7月20日，中国纱线价格指数CYIndexC 2S报2 8 0元/吨（0.00%），CYIndexJC40S报26910元/吨（-0.04%%），CYIndexOEC10S报14540元/吨（-0.21%）。化纤类原材料类别间表现各异，棉纱期货交易热度持续降低。

人民币汇率方面，本还会引发继发性便秘周人民币继续加速贬值，人民币兑美元汇率中间价从7月16日6.6758上升至7月20日6.7671，人民币兑美元周内贬值1. 7%，年内贬值 .98%，7月以来累计贬值2.29%。

人民币4月以来持续贬值，近期贬值速度加快，对于依赖出口的纺织服装行业构成利好。