行业申万宏源分化开始加大

申万宏源：分化开始加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

盘中特征：

车主魏小姐表示周五,市场小幅震荡，成交基本持平。上证指数收于3286.62，上涨5.62点，涨幅0.17%，成交2667亿元；深圳成份指数收盘10669.48,上涨13.31,涨幅0.12%，成交2996亿元。28个申万一级行业指数12个上涨，16下跌；其中：公用事业、国防军工和房地产涨幅领先；建筑装饰、食品饮料和农业跌幅居前；非ST股票涨停65家，4个股票跌停。

后市研判：

临近箱体上沿，分化或加剧。今天是雄安主题的第三个交易日，部分品种仍然牢牢封在第三个一字板上，也有部分品种早早打开涨停开始多空博弈了。雄安主题的出现短期有利于提升风险偏好，但随着行情的深入，之后个股的分化会进一步明显，真正的受益品种有望成为中线抱团的对象，剩下绝大部分可能最终会回归自身的基本面。尽管这两天指数都有刷新年内高点，但行情走得不算流畅，盘面反复比较多，结构分化严重，下跌个股比上涨个股多等等。总体仍反映出存量资金博弈的特点，资金在不同板块中来回切换。但总量角度看，我们认为雄安主题暂难改变目前的平衡格局。主要原因，是目前的大环境仍是一个宏观踩刹车的政策组合，抑制房地产，提高回购利率，这个背景下经济增速预期下调，利率预期上调，对股票估值形成抑制。好在股市政策以稳为主，加上新股政策对二级市场的补贴，形成了下方的支撑。因此，总体仍然保持微妙的平衡。从行业配置角换乘通道太窄度看，之前市场行已经进入防守模式，紧紧抱住白马龙头。随着新主题的诞生，短期形成了新的进攻点，预计主题冷却后，投资者将重新拾起投资标的的基本面。下周进入到一季度经济数据陆续披露，考虑到节前节后连续收涨，技术面的压力可能会逐渐显现，不妨适当收缩战线，等待时机。

需要关注的事件：1）货币政策预期；2）财政政策宽松预期；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。

操作策略：

持币观望。