行业申万宏源季节性回落不改经济复苏进程
2020-08-15 02:35 来源：秦皇岛养生网
申万宏源：季节性回落不改经济复苏进程 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
结论或者投资建议：
我添加的文章数据存在扰动，但整体仍然平稳。1月的PMI数据可能会受到节日和天气因素等扰动，但整体仍然平稳。2017年经济超预期主要依靠出口和服务业拉动，2018年出口和服务业的高景气度仍然值得关注。预计在居民收入改善和消费升级的带动下，2018年服务业仍有望回升，支撑GDP实现6.9%左右的增长。
原因及逻辑：
1月中采制造业PMI由上月的51.6回落至51.3，基本符合环比的季节性特征。主要分项中，生产、新订单和从业人员指数均走弱；由于需求回落幅度快于生产，原材料库存指数明显走高。大、中、小型企业的PMI均有所回落。
生产和需求均有所放缓。新订单指数由53.4回落至52.6，新出口订单指数由51.9大幅回落至49.5，与海外圣诞需求提前释放有关。由于需求走弱以及天气因素，生产指数由54回落至53.5。
价格回落。原材料购进价格指数由62.2回落至59.7，出厂价格指数由54.4回落至51.8，预计1月PPI仍将继续回落至4.6%。
服务业PMI回升，建筑业PMI大幅回落。1月非制造业PMI由55回升至55.3，其中服务业PMI由53.4大幅回升至54.4；但建筑业PMI由63.9大幅回落至60.5，预计与天气因素有关，地产的走势仍有待进一步的数据验证。
他们担心复兴大坝的建设会减少其水供应。英国广播公司称数据存在扰动，但整体仍然平稳。1月的PMI数据可能会受到节日和天气因素等扰动，但整体仍然平稳。2017年经济超预期主要依靠出口和服务业拉动，2018年出口和服务业的高景气度仍然值得关注。预计在居民收入改善和消费升级的带动下，2018年服务业仍有望回升，支撑GDP实现6.9%左右的增长。
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