高考加油日常消费品三季报整体获得平稳增长荐5股魏家

日常消费品：三季报整体获得平稳增长 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点1、市场行情回顾10月份沪深 00跌幅2.07%，食品饮料跌纯电动乘用车等2014和2015年度的补助标准将在2013年标准基础上下降10%和20%。但新标准调整为：2014年在 2013年标准基础上下降5%幅1.51%，跑赢大盘0.56个百分点，在申万一级子行业中排名第八。

三级子行业中，肉制品、其他酒类和黄酒呈现正增长，涨幅不超过2个点；葡萄酒、白酒和调味发酵品跑赢行业；啤酒跑输行业但跑赢大盘；食品综合、乳品和软饮料跑输大盘，跌幅分别为 .67%、4.6 %和5.61%。

2、三季报总结2015年三季报显示，7 家食品饮料公司总营业收入2947亿元，同比增长2.52%,增速较上年同期提升1. 个百分点；净利润41 亿元，同比增长0.07%，增速较上年同期提升12.5 个百分点现场人头攒动；综合毛利率40.42%，较上年同期提升了0.1 个百分点；净利率较上年下降了0.41个百分点至04.01%。

三级子行业中收入增速最高的子行业为葡萄酒，增速在14%以上；其次是乳品、食品综合和调味发酵品，增速超过8%；白酒、黄酒略有增长；肉制品、软饮料、啤酒和其他酒类均为负增长，增幅在-4%到-8%。

净利润增速最快的是食品综合，增速为42%，其次是葡萄酒和调味发酵品，增速在9%以上；白酒增速 %；其余都是负增长，其中乳品、啤酒增速-15%左右；其他酒类和软饮料增速下滑最快，分别为- 1%和49%。

图表 ：食品饮料板块2015年前三季报营业收入及净利润情况资料来源：Wind，财富证券7 家企业中50家营业收入较上年同期有所增长，其中增速在 0%以上的有10家，通葡、百润、*ST水井增速在100%以上；业绩出现亏损的有9家；4 家公司归属于母公司股东净利润同比有所增长，其中15家增速在 0%以上，6家增速在100%以上。

从营收和净利润增速来看，食品饮料企业的情况持续改善中，食品饮料复苏趋势延续。

、11月份投资建议目前板块整体动态PE为26倍，处于相对历史中位，但相对全部A股的估值溢价水平为1.4倍，处于相对历史地位，我们认为板块估值溢价的角度来说板块仍然相对具有安全边际。