日常消费品猪粮比回落水产股表现突出覆盖

日常消费品：猪粮比回落 水产股表现突出 -16 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

大豆价格上扬，带动豆油、豆粕价格攀升主要水产价格本周保持稳定，海参下跌趋势暂止猪肉价格本周跌幅扩大，白条鸡大宗价格本周环比上涨4.20%水产养殖板块上周表现突出报告摘要：

一周回顾。上证综合指数下跌-1. 9%，农林牧渔行业指数（中信分类）上涨0.68%，表现远强于大盘。其中，子板块水产养殖表现突出，逆市上涨4.4%。

数据跟踪。玉米价格继续上扬，受美豆价格上涨影响，国内大豆现货平均价本周上涨，带动豆油，豆粕价格攀升。猪肉批发价格微降，鸡蛋回落，白条鸡价格上涨4.20%。主要海珍价格本周皆保持不变，海参暂时止跌。

车牌也和软件显示的不一致。 行业要闻。农业部部长韩长斌表示，2012年力争产粮10500亿斤以上，农民收入增速保持在7.5%以上。武汉市将打造一个总面积2000亩以上的种子产业园区，构建中部种业研发中心、生产供应中心、交易展示中心、物流配送中心和出口创汇中心。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，阿根廷农户已开始收获大豆，但暴雨天气令收割进度放缓。

公司信息。雏鹰农牧（002458）2011年实现净利润4.28亿元，同比增长250%。分配预案为每10股派4.5元（含税）转增10股。我们预测公司12/1 年EPS为1.8 /2.48元，虽然猪周期自身规律导致的调整难以避免，但公司依靠规模及成本优势未来两年仍有望保持增长态势，维持增持评级。

投资建议。上周我们推荐的组合平均收益率为7.2 %，跑赢行业指数6.5个百分点。近期海参价格是关注的焦点，我们认为北参南养目前很难判断已成功，参苗成本及南参品质一直是制约；北方参未来两年放量明显，但市场需求尤其中高端需求也很迅速，我们判断海参价格两年内基本稳定，依靠参苗自给率提升公司依然能保持较高毛利水平。本周维持好当家、西王食品和獐子岛组合，并加入登海种业。