国金证券世纪光棍节淘宝狂欢告诉我们什么吧

国金证券：世纪光棍节 淘宝狂欢告诉我们什么？ 类别： 机构： 研究员：

让公益勾当的影响更广。 [摘要]

今天是本世纪最大的光棍节，2011.11.11。这个新生节日，有愈来愈红火的势头，回过头看也许会发现很大程度上可以归结为淘宝商城的功劳。根据最新掌握的数据，10年光光节销售额9.36亿；11年第一个小时就成交了4.39亿，预期今年会有30亿销售额。照此势头，以后的购物狂欢不再是春节、元旦，而是光光节了。

淘宝商城出色的完成了扩大内需，尤其是消费需求的转型要求。谁说中国没有消费需求，关键是如何将潜在消费需求变为现实。在互联上进行的消费规模越来越大，简而言之驱动因素就是一点，便宜。的确短期看，有些商品通过提价可以获取较高的利润增速；但长远来看，通过物美价廉的商品满足大部分人的需求才是持久的增长。如此受欢迎的淘宝狂欢节，在带给我们实惠的同时，也带我们一些粗浅的思考。淘宝们，是如何做到便宜的？这对我们的转型有什么样的启示？淘宝狂欢的启示：合理配置的资金来源。电子商务的资金主要来自于风投，在这个市场投资人根据对未来的预期回报和风险作出资金投资的决策，并为此决策负责。这个市场，有好的回报预期就有大量的钱，一旦回报预期消失就没钱退市，出清的过程比较顺畅。所以，信贷管控调节无法解决资金合理配置的问题，退出机制缺乏会使得融资方漠视投资人利益。

淘宝狂欢的启示：充分自主的自由竞争。淘宝降价是因为还有京东在盯着要超过它，京东后面还有当当、亚马逊等在追着，更别提还有数不清的专业销售店。所以企业之间的自主竞争会激发其经营效率，提供更好的产品；如果仅仅是制定一些规划指导，简单的定一个方向，最终的结果就是坐等政策，划一块地盘自己玩，很难相信就此就能实现产业升级与转型。

淘宝狂欢的启示：努力持续的效率提升。淘宝在此次降价活动中，吸取了去年的教训，大力提升物流能力；其他电商也在物流上大力投资。这种投资是自发的，无论现在亏钱与否，都是在提升整体经济运营的效率，其外部性对整体经济是有益的。与之对比的是，政府主导投资，通过低价出让工业园区吸引资金搞产能投资，这种模式现在依然很热，结果是我们很快又要看到煤荒了。

以上，都是关于转型之路如何走的一些借鉴思考，我们认为当前的短期政策，如放松信贷、产业规划、地方投资影响的都依然只是短期经济预期，长期转型还需要更加深入的政策转变才能实现。

对短期市场看法中性，需要进一步的政策信号支持。热点应该还是如我们之前月报所判断的，围绕政策驱动和成长预期的成长股。

最后，祝无论是还光棍着的，还是已经脱光的，都光光节快乐。