赛纬电子本次发行不超过源泉
2021-03-16 12:40 来源:秦皇岛养生网
> 赛纬电子股权转让蹊跷 受让者戴维医疗老总 15:06:11
珠海市赛纬电子材料股份有限公司(以下简称 赛纬电子 )日前发布了首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书(申报稿)。赛纬电子本次发行不超过1666.67万股,拟募集资金2.04亿元,投入到锂离子电池电解液一期项目,以及研发中心建设项目。
发现,赛纬电子近年来业绩持续不佳,营业收入止步不前,净利润更是出现断崖式下滑。同时,报告期内公司综合毛利率也一直处于下滑态势,从高位下滑已经超过20个百分点,不容乐观。
值得注意的是,赛纬电子在IPO前曾出现过十分蹊跷的股权转让,戴维医疗的董事长、总经理陈再宏以仅高于公司净资产81%的价格受让了公司4.62%的股份。对于这笔交易,公司方面却讳莫如深,只字不提,股权转让背后的秘密更让投资者浮想联翩。
业绩下滑成常态
招股说明书显示,赛纬电子主营业务为锂离子电池电解液、一次锂离子电池电解液和锂离子电池铝塑复合膜的研发、生产和销售。
虽然公司号称自己为国内知名的锂离子电池电解液生产企业,并且称自己在研发和技术、产品和服务、品牌、客户资源等方面具有较强的竞争优势。但从公司披露的财务数据来看,却丝毫看不出来公司有多么厉害。
相关财务数据显示,2013年-2015年,以及2016年1-6月,公司实现营业收入分别为1.25亿元、8618.5万元、1.15亿元和1.59亿元;实现净利润分别为4168.65万元、2216.5万元、1946.3万元和2779.86万元。
从上述数据不难看出,2013年-2015年,公司营业收入极度不稳定,2014年大幅下滑超过三成,虽然2015年实现了增长,但较2013年的数据仍是减少。另一方面,净利润更是不值得一提,2015年已经较2013年下滑了53.3%。
虽然2016年上半年营业收入和净利润有恢复性的增长,但因为只有半年的统计期,全年究竟如何,尚不好说。
同时,注意到,公司的综合毛利率也出现了雪崩式下滑。公司方面自称, 锂离子电池电解液的定制化程度较高,锂离子电池电解液企业的技术核心在于其配方,行业壁垒较高,因此本行业的毛利率水平较高。
但是,真实的情况是,虽然综合毛利率水平不低,但却是处于不断下滑的状态。相关数据显示,报告期内公司综合毛利率分别为53.7%、45.32%、37.54%和32.96%。2016年已经较2013年下滑了29.26个百分点,十分惊人。
公司方面表示, 随着新能源汽车等锂离子电池下游市场的迅猛发展,锂离子电池电解液需求快速增长,业内主要锂离子电池电解液企业纷纷扩产,市场竞争日趋激烈,未来锂离子电池电解液行业毛利率存在下滑风险。 按此预计,公司的毛利率还有下滑的可能。
据了解,目前我国主要的锂离子电池电解液企业包括新宙邦(300037,股吧)、天赐材料(002709,股吧)、国泰华荣、天津金牛和东莞杉杉等,而新宙邦、天赐材料都已经在A股上市。其中,新宙邦2011年-2015年的毛利率都基本持平,维持在35%左右,并不像赛纬电子出现大幅下滑。而天赐材料毛利率虽然较赛纬电子和新宙邦要低,但也基本维持在30%左右,不会大起大落。由此可见,赛纬电子的营运能力尚待提升。
子公司业绩尽墨
赛纬电子不仅仅是母公司的业绩出现大幅下滑,其虽然拥有多家子公司,但子公司的业绩也都很差。招股说明书显示,赛纬电子拥有5家全资子公司,分别为禾捷康、星竹贸易、赛日包装、博远科技和盛纬材料。
禾捷康主要资产为土地使用权及相关建筑物,并将物业出租给赛纬电子以及其他子家子公司,有意思的是,在我们看来,稳赚不赔的 包租公 竟然连续亏损。2015年禾捷康亏损41.99万元,今年上半年亏损12.32万元。
2012年公映的电影版《白鹿原》因篇幅所限星竹贸易主要从事铝塑膜原材料采购和销售,所采购的原材料销售给赛纬电子,2015年和2016年上半年分别亏损5.34万元和7.34万元;赛日包装主营业务为铝塑膜的采购和销售,为赛纬电子铝塑膜产品的销售平台,其分别亏损57.87万元和86.07万元;博远科技则是相关生产设备尚在调试中,未开展生产经营活动,分别亏损17.13万元和42.28万元;盛纬材料主要为实施募投项目 锂离子电池电解液一期项目 而设立,尚未开展生产经营活动,今年上半年亏损2.59万元。
由此可见,赛纬电子的这些全资子公司多是依附于赛纬电子本身的。赛纬电子一旦业绩有任何闪失,他们的经营情况也不容乐观。从而会拖累整体业绩,这也为日后的经营埋下了 地雷 。
股权转让蹊跷
赛纬电子发行前陈再宏以持有230.775万股股权,占总股本的4.62%成为赛纬电子的第六大股东。而陈再宏这部分股权的取得十分蹊跷。
招股说明书显示,赛纬电子最近一年内新增了两名股东,其中一人为陈再宏。2015年11月,赛纬电子的前身赛纬有限召开股东会,会议审议通过了嘉兴投资股权转让的议案,同意原股东嘉兴投资将其持有的赛纬有限的230.775万元出资(占注册资本4.62%)转让给新股东陈再宏,其他股东同意放弃优先购买权。同日,双方签署《股权转让协议》,协议约定上述股权转让价格为1300万元。据此测算,陈再宏所获股份的成本约为5.63元/股。
由于2015年底,赛纬电子的每股净资产为3.11元/股,这意味着陈
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