金融银行账簿利率风险指引出台网络小贷监管位置

金融：银行账簿利率风险指引出台 络小贷监管趋严 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期资管新规、股权管理办法接连落地，行业强监管态势延续，长期来看有助于防范风险滋生，维护行业稳定运行。行业息差与资产质量整体呈现改善趋势，目前行业PB对应17年1.0倍，我们认为随着各家银行调整的逐步到位，同业及资管领域监管负面影响将会逐步消退，行业资产质量的持续向好依然会成为驱动板块基本面改善的核心因素，为板块估值的进一步抬升提供支撑。从个股上，我们建议关注基本面稳健改善的大行、业务调整压力消退的兴业和南京、资本补充计划落地的宁波银行和北京银行。

板块表现。银行：过去一周A股银行板块上涨 .0%，同期沪深 00指下跌0.4%，A股银行板块跑赢沪深 00指数 .4个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名1/29。不考虑次新股，16家A股上市银行股价表现较好的平安银行(+10.5%)、民生银行(+6.2%)和宁波银行(+5.6%)。次新股里表现较好的是上海银行(+0.9%)、贵阳银行(+0. %)和江苏银行(+0.1%)。14家H股上市银行表现较好的是民生银行（+7.2%）、招商银行（+4. %）、建设银行（+2.9%）。

信托：过去一周，爱建集团、中航资本、经纬纺机、陕国投A和安信信托分别上涨+0.1%、-1. %、-8.0%、-8.2%、-8.7%。

行业要闻回顾及展望。回顾：(1)银监会人士透露，目前银监会正起草的“互联小贷管理办法”最快于下周发布。涉及的现金贷内容包括：不再发放新的络小贷牌照，并且对存量牌照进行相应调整。（第一财经）(2)银监会发布《商业银行银行账簿利率风险管理指引（修订征求意见稿）》，内容进一步细化风险管理要求；规范风险计量，明确规定利率冲击情景和压力情景的选取要求和要素；强化监督检查，明确监管机构对商业银行的风险状况定期评估要求及相应监管措施。（财联社）( )中国监管当局要求安邦集团转让民生和招商银行股权，将持股比例降至最高5%。知情人士称，为减少对市场的影响，监管当局建议安邦集团通过非公开方式退出或减持。(新浪)(4)建设银行公告，公司获批境内非公开发行不超过6亿股优先股。(5)宁波银行公告，公司获证监会核准发行面值总额100亿元可转换公司债券。(6)无锡银行公告，公司公开发行A股可转换公司债券的申请获证监会核准。

展望：11月制造业PMI数据公布。

资金价格。过去一周央行净投放基础货币1,500亿元。其中逆回购操作投放7,900亿，逆回购到期回笼6,400亿。本周将有9,500亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化，隔夜/14天期利率分别上升7BP/2 BP至2.87%/47.64.20%；7天期利率下降12BP至 .42%。国债收益率走势向上，1年期/10天期上升5BP/ BP至 .67%/ .95%。

理财价格。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.68%，与上周持平。互联理财产品7日年化收益为4.08%，较上周上升6bps。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。