行业联合证券曙光已现打起精神再战

联合证券：曙光已现 打起精神再战 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

曙光已现，打起精神再战上周一上证指数再度重挫5%，收盘后两百多家个股跌停，然而量能并未有效放大。其后一天在地产股绝地反击影响下，指数放量上涨，这在此波下跌中显然异于往常。而周五更是顶住国外股市暴跌的压力放量收阳，从这个角度来讲，空方已如强弩之末，底部在夯实，反弹曙光已现。

欧洲债务危机阴魂不散。本来欧盟、国际货币基金组织等已经推出足够强大，足够超过预期的救援计划，无奈经历了08年金融危机，各国政府、研究分析机构都已经养成了“未雨绸缪”的习惯，基本都认为“事情不会那么简单”！希腊暂度过难关，难保后面西班牙、葡萄牙等不会步其后尘，从而引致整个欧元体系的崩溃。所以德国上周发布“禁空令”，宣布自本月19日开始，禁止对欧元区国家的国债以及部分金融机构股票等进行“裸空交易”，禁令有效期至2011年3月31日。此项措施颇有些突然，更多的人认为是“绝望中的行动”，虽然暂缓了欧元危机，却加重了股市跌势。08年美监管当局也曾推出过“裸卖空”禁令，但那时显示的是当局的“铁腕”与坚定的态度，短期股指出现大涨。

事到如今，背景不同了，德国的举措有点“东施效颦”。

国际形势不容乐观，道琼斯指数上周四下跌幅度高达3.6%，吓人！但在短期暴跌后，预期政府又会坐不住了，而技术面上讲也有企稳的需求，不必太过虑。另外A股已现独立走势，上周五的探底回升是一个信号。

股指期货上周出现首个交割日，从国外的例子来看，当日现货市场往往出现较大的动荡，所以市场相当然地认为现货指数会大幅下挫。基金等大机构没参与期指，笔者前期也认为期指对现指的影响不大。但迄今为止，现货指数对期货指数亦步亦趋的恶心走势，不由得使人联想到其中是否有什么猫腻，有关机构人士利用合法的方式搞“老鼠仓”的消息应该不是空穴来风。在前期监管层对期指市场监管从严之后，投机者似乎有些收敛，反映在期指上，便是与现货指数不是那么太有规律可循了，但现在，不承认也罢，期指对现指确实具有助跌作用，反过来，我们也会认为它有助涨作用。

我们考虑问题的方式当然是寻求大概率事件。股指跌到现在，眼看着权重股、蓝筹股不到15倍的市盈率，以及远好于08年的业绩预期，容不得我们再过度看空。当然，也有市场分析认为说今昔不同，股指期货时代到来了，将2300点的“底裤”扯下来也不无可能。但短期来看，许多个股拒绝毛群安同时指出下跌，A股也拒绝做国际股市的“殉葬品”，再度深套与被轧空相比，后者的可能性应该更大一些吧。但谨慎一点，仓位不能太重。

股指自3200点左右下来，一路冷酷无情，基本不给机会逃命。投资者苦盼着反弹的到来，结果往往是再度地深套。

也许在绝大部分人失去希望的时候，猛烈的反弹会到来，但那时很可能的一个局面是，相比于30%以上的亏损，10%以内的反弹力度只能稍有些心理安慰罢了。所以，如果要尽可能地扳回损失，最好的办法便是寻找那些反弹的龙头品种。

近期出现两个让人心安的现象：一是产业资本认同公司的股价，再就是基金公司的自购。上周兴业全球基金公司发布公告，公司拟于自5月21节日期间日起的五个交易日内，通过代销机构分别申购兴业全球视野基金和兴业有机增长灵活配置基金各2500万元。5000万元对于兴业基金也是一个不大不小的数字。但兴业基金的自购是一个有价值的信号：兴业全球基金公司自成立到现在，业绩一直排名前列，属于非常优质的公司，公信力不可小觑；在此位置高调自购，属于不成功便成仁之举，弄不好会成为笑柄，所以没有相当的把握不敢如此。

放量涨了，原来的利空都可能变成利好，打起精神再战吧。