高考加油用益集合信托周评贷款类规模猛增占比超半数魏家

一、成立情况

1、规模数量： 本周集合产品，成立数量规模均上涨

表1：本周集合信托产品的成立情况

图1：近十周成立趋势图

图1：近十周成立趋势图

据用益信托工作室不完全统计，本周共成立51款产品，成立规模约为85.33亿元。与上周相比，本周成立产品数量增加了9款，环比增长21.43%；融资规模较上周环比增加10.90%；在上一周集合产品的成立数量和规模均出现了反弹，而本周产品的成立数量和规模再度有所上升。同时，本周产品的平均规模环比下降8.67%，达到约1.67亿元。从近期成立趋势图可以看出，上周集合产品的成立数量和规模均有所上涨，本周产品成立数量和规模上升的趋势再次延续，但是平均融资规模却略有下降。

本周参与成立产品发行的机构有25家，比上周减少1家，市场参与度为38.46%，机构参与度比上周有所下降，其中天津信托居成立数量首位，共成立这里的拉杆通常和上文提到的后备箱拉杆在同一个位置。且一般都是位于驾驶座椅的左侧。3、直接按压式除此之外还有一种直接按压开启的方式5款产品；、、中铁信托、新时代信托成立了4款产品，位居第二位；剩余的长安信托、湖南信托等20家信托公司共成立30款产品。

2、收益期限：预期收益上升

图2：近十周平均收益与平均期限图

图2：近十周平均收益与平均期限图

本周成立的集合信托产品的平均期限为2.21年，平均收益率为9.23%。本周新成立的51款产品中，有41款产品公布了期限，其中多期限产品有6款，开放期限产品有2款，固定期限类产品平均期限为2.00年，比上周增加0.20年，处在近1年以来1.年的平均范围；本周平均收益率比上周上涨了0.07个。由于受到降息以及流动性宽松等因素的影响，八月份集合产品的预期收益有了明显的下跌，但近期预期收益波动较小并呈现小幅回升，但总体来看，信托产品平均收益在总体上持续下跌的趋势还可能将持续。

3、运用方式：贷款类规模猛增，占比超半数

图3：成立产品资金运用方式构成图之资金规模

图3：成立产品资金运用方式构成图之资金规模

从上图中显示，本周成立的产品中，贷款类产品的融资规模比上周增长不少，成为成立规模最多的一类产品。成立的42款产品中，以贷款方式运行的产品有17款，融资规模为48.57亿元，占总成立规模的56.92%；权益投资类产品成立15款，共募集资金22.70亿元，占总规模的26.60%；而其他类产品有9款成立，共募集资金6.90亿元，占总规模的8.09%；另外，组合运用类产品成立了4款，募集资金3.36亿元，占总规模的3.94%。股权投资类产品成立1款，募集资金为3.00亿元，占比为3.52%。证券投资类产品共有5款产品成立，融资规模达0.80亿元，占总规模的0.94%。

4、投资领域：基础产业类产北京市未发现可疑人禽流感病例。品规模稳居榜首

图4：成立产品资金投向分布图之资金规模

图4：成立产品资金投向分布图之资金规模

从上图中可以看出，本周成立的集合信托产品中，基础产业领域的产品成立规模稳居首位的态势依旧难以撼动，与上周相比占比略有上升。具体来看，基础产业领域成立的产品共有16款，共募集资金43.79亿元，占总成立规模的51.32%；房地产领域共有6款产品成立，募集资金14.70亿元，占总规模的17.23%；其他领域成立产品8款，共募集资金9.83亿元，占总规模的11.52%；金融领域成立产品14款，共募集资金8.52亿元，占总规模的9.99%；而工商企业领域成立产品7款，募集资金8.49亿元，占比为9.94%。

二、发行情况

1、发行概况：发行数量规模均下降

表2：本周集合信托产品的发行情况

表2：本周集合信托产品的发行情况

本周共19家信托公司参与发行了26款集合信托产品，发行规模约为73.37亿元。机构参与数量比上周减少2家，机构参与度为26.15%；截止到本周，9月已发行产品98款，发行规模约为267.52亿元。

本周发行产品的平均期限为1.78年，平均收益率为8.87%，比上周下降0.17个百分点。本周发行的25款产品公布了期限，其中，多期限产品有2款，开放式产品共发行了2款，固定期限类产品平均期限为1.89年。

2、运用方式：贷款类产品规模减少，权益投资数量占优

图5：发行产品资金运用方式构成图之资金规模

图5：发行产品资金运用方式构成图之资金规模

上图显示，本周发行的26款产品中，发行规模较大的主要有权益投资类和贷款类产品。权益投资类产品规模占比最大，发行的15款产品拟募集资金为30.91亿元，占总发行规模的42.13%；贷款类产品共发行4款，拟募集资金21.65亿元，占总规模的29.51%；而组合运用类产品发行5款，拟募集资金11.50亿元，占比为15.67%；股权投资类产品发行1款，发行规模为7.61亿元，占总规模的10.37%。其他投资类产品共有1款发行，拟募集资金1.70亿元，占总规模的2.32%。据用益信托工作室不完全统计，本周未有证券投资类的集合产品发行。

3、投资领域：房地产信托发力

图6：发行产品资金投向分布图之资金规模

图6：发行产品资金投向分布图之资金规模

从上图中可以看出，本周发行的产品投资领域以房地产、基础产业和金融为主。其中房地产领域融资规模占总数的比重最大，发行的7款产品共募集资金33.16亿元，占总发行规模的45.19%；金融领域融资规模居第二位，共发行7款产品，拟募集资金16.90亿元，占总规模的23.03%。投向基础产业领域的产品共有6款发行，共募集资金14.36亿元，占比为19.58%；而其他领域共发行3款产品，拟募集资金4.50亿元，占总规模的6.13%。另外，工商企业领域类产品共3款，发行规模为4.45亿元，占比为6.06%。

三、清算情况

表3：本周清算产品情况

据用益信托工作室不完全统计，本周清算的产品共有5款。投资领域分别为其他、工商企业、房地产和基础产业。其中，投向其他领域的产品共有2款。山东信托推出的“保利海德项目集合资金信托计划”为投向房地产领域的贷款类产品，实际结束日期要早于预期结束日期。

四、一周信托市场点评

1、财产权信托发行频繁，预期收益较高

“近期，财产权信托产品频频面世，其预期年化收益率普遍可达10%。”财产权信托产品种类较多，而“当前市场上发行的财产权信托则主要指与政府合作的产品，即募集资金投资于政府项目，属于政府短期融资信托。”

--据《滨海时报》 报道

点评：财产权信托产品是指以财产权为信托财产所设立的信托关系，包括债权信托、知识产权信托等等。近期颇受市场关注的是募集资金投资于政府项目的财产权信托产品。此类产品与基础产业类信托产品相似，但其主要投向是当地一般的城建项目，并且“多会得到当地财政局的承诺，将其作为当地财政预算。”同时，根据报道，这类财产权信托产品的预期收益率普遍在10%左右，与其他产品相比在收益上具有优势。由于与政府财政挂钩并且收益占优势，因而此类财产权信托产品颇受投资者亲睐。

2、应收账款类信托产品发行热度持续

“由于实体经济持续下滑，不少平台公司、企业普遍经营融资困难，流动性融资需求显著上升，选择信托方式融资的企业越来越多，债权类信托特别是应收账款类信托近期发行火爆。”

--根据《上海证券报》报道

点评：根据用益信托工作室不完全统计，截止至目前，九月份共有20款投向基础产业领域的信托产品发行，平均预期收益率为8.93%。从近期集合信托产品的发行情况来看，基础产业类信托产品热度依旧，近几周都是发行数量最多的一类产品。受到经济增速放缓的影响，部分企业经营融资出现困难，因而通过信托方式进行融资的企业开始增多，也导致了目前应收账款类信托产品的发行火热。在信托产品预期收益率方面，信托产品受到流动性宽松等因素的影响，收益呈现下跌趋势，近期信托产品平均收益波动较小，但预计整体下滑趋势仍可能延续。再次情况下，收益率较稳定的产品，如应收账款类产品则容易受到市场追捧。

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