高考加油国信证券形态匹配策略本期发生较大回撤乐观魏家

国信证券：形态匹配策略本期发生较大回撤 乐观看待后市 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

在我们最近的报告《基于动态时间弯曲的形态匹配在指数增强中的实证研究》中提到，我们试图从技术分析的角度出发，挖掘历史数据中与近期观察期间内较为相似的历史形态，并利用相似形态的后期走势预测观察期间后期走势。更具体地说，针对某一个换仓时点，我们对于所有成份股按照上述思路进行后期走势预测，并按照预测收益率排序，选择排名在20%的成份股作为投资标的，跟踪其后期真实走势，检验形态匹配选股策略在样本外的效果。

样本外期间（2012年10月22日至2012年11月2日），形态匹配选股策略总体跑输沪深 00指数以及沪深 00等权指数。如图1所示，在此期间内，沪深 00指数累计下跌1.10%，沪深 00等权指数累计下跌1.78%。形态匹配选股策略净值累计下跌2.98%，与同期沪深 00指数相比，该策略最终获取-1.88%的超额收益，同时跑输同期沪深 00等权指数1.20%。

评论：

形态匹配选股策略跑输同期等权基准指数在上一篇快评报告中我们给出了样本外第十六期选股结果，从最终结果来看，本期内跑输沪深 00指数以及沪深 00等权指数。从图1中形态匹配策略、沪深 00及等权沪深 00指数的走势来看，形态匹配选股策略在本期内效果较差，和同期沪深 00及沪深 00等权指数相比，呈现震荡走弱趋势，在后期的交易日内跌幅较大，整体跑输基准。

选股策略在样本外跟踪的十六期结果中已有九期战胜基准。

本期选股结果分析在报告中我们给出了第十六期样本外的选股结果（预测期间为2012年10月22日至2012年11月2日），如表1所示，涨幅排名前五的个股为：泛海建设、海康威视、包钢股份、长城汽车、云南白药。跌幅排名前五的个股为四维图新、张裕A、盘江股份、软控股份那么我也不需要遵守这个规则”、以岭药业。本期样本外区间形态匹配策略发生较大的回撤，模型已经连续两周跑输业绩基准，在历史样本上看来，后期超额收益有望展开反弹。