汽车本月增速较好后续保持有压力的

汽车：本月增速较好 后续保持有压力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

如注意荤素搭配 投资要点：

8月汽车产销同比增长7.8%、8. %，前8个月累计销量同比增速4.1%，政策面逐步趋暖8月总体产销数据保持良好。8月汽车产销分别为150.14万辆、149.52万辆，同比增长7.8%、8. %。前8个月的累计销量同比增速扩大为4.1%，持续创出今年以来累计增速的最高值。收益于居民乘用车普及消费及更新需求的增长，乘用车销量增速表现较好，有效拉动了行业增速。商用车中重卡受宏观经济下行影响仍处于大幅负增长，且仍未有确定见底迹象。在行业政策方面，在前期经历了个别城市“限购”政策等负面消息后，最近传闻的某城市拟“限购”后又取消，以及部分城市拟对新能源汽车实施优惠刺激政策，更多地倾向于暖意的政策环境。

乘用车8月同比增速11. %，前8个月累计增速8.0%8月乘用车销售121.89万辆，同比增速11. %，前8个月累计销售同比增速为8.0%。其中轿车8月销售86.4 万辆，同比增长11.2%，前8个月累计增速6.5%；MPV销售4.0 万辆，同比增速7.1%，前8个月累计增速4.1%；SUV销售16.4 万辆，同比增长24.5%，前8个月累计增速 0.7%，SUV市场销售同比增速较上月有所下滑，但仍是乘用车子行业中增长最快的车型；交叉型乘用车8月销售15.0万辆，同比增长1.4%，前8个月累计销量增速为0.2%。预计四季度乘用车市场终端促销力度依旧较大，但由于去年基数相对较高，增速将有所下行，维持全年增速维持7%左右的预测。细分市场中，SUV仍将引领乘用车市场，而高端品牌仍旧保持高速增长。

商用车客车表现较好，重卡难言好转8月商用车销售27.6 万辆，同比增长- .4%，前8个月销量累计增速为-8.9%。

其中客车8月销售 .80万辆，同比增长11.1%，前8个月累计同比增长6. %；货车销售19.10万辆，同比增速1.6%，前8个月累计同比增速为-5.5%；半牵引挂车销售1.0万辆，同比增长-52.9%，前8个月累计同比增速为-26.4%。商用车板块中弱周期性的客车行业需求稳定，增速将依旧保持平稳。而整个货车板块依旧依赖宏观经济的好转，如果政策对基建板块有所刺激会对货车及重卡形成一定拉动，但总体库存及需求决定了其短期很难有根本性转变。

自主品牌市场份额持续下滑。看好具有良好经销商络的合资整车企业8月，自主品牌乘用车销售44.41万辆，环比上升7.9%，同比增长9%，占乘用车销售总量的 6.4%，占有率比环比下降0. 个百分点，同比下降了0.8个百分点。8月，自主品牌轿车销售20.27万辆，比上月增长6. %，比上年同期增长4.7%，占轿车销售总量的2 .5%，市场占有率比上月下降0.8个百分点，比上年同期下降1.4个百分点，是2008年9月以来份额占比的最低点。而从乘用车国系品牌来看，德系同比增长超过20%、美系、韩系增速超过10%，而日系品牌乘用车下降2%。

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