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金融：互联健康险高增长 持牌消费金融公司业绩分化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点支付行业：最新支付体系运行数据发布，移动支付渗透率再提升。1、银行卡发卡量保持增长，信用卡的增速高于借记卡增速；受理环境不断改善，2018年联商户及联POS数量分别增长5.42%和9.49%。2、消费类银行卡业务金额占比提升，2018Q4达到12%；笔均交易持续下降，随着受理环境不断改善，银行卡消费持续下沉。 、移动支付2018年同比增长了 6.69%，依旧保持较高的增长速度。4、联平台顺利上线，处理交易量成倍增长，2018年联共处理了57.91万亿元交易。

互联保险：官销售能力提升，健康险高速发展。1、规模保费继续下滑，同比下降1 .7%；行业集中度较高，排名前十的公司保费收入合计占比达到92.2%。2、保险公司官渠道占比提升。保险公司自建官实现保费收入201. 亿元，占比16.9%。官渠道的保费收入占比呈现上升趋势，表明保险公司在加强自身平台建设。 、互联健康险持续高增长。2018年互联健康险实现保费收入122.9亿元，同比增速108. %，占比达到10. %。

这些舞弊行为在某些组织中各自独立而又同时发生。常见的舞弊类型包括：协助和教唆、资产挪用、行贿和受贿、不当披露、操纵应收帐款和收入确认等。 研究还表明：如果某个组织中存在的舞弊类型越丰富 消费金融：2018年持牌消费金融公司忙增资，业绩分化明显。1、持牌消费金融公司2018年业绩分化明显。从已公布数据来看，捷信、招联和马上稳居消费金融公司第一梯队，中银、中融、苏宁业绩下滑明显，海尔和中邮2018年业绩增长明显，部分成立时间不久的公司也表现出强劲的增长动力。2、2018年以来，约有11家持牌消费金融公司积极增资，合计金额超过100亿元，以满足业务扩展需求和监管的资本充足率要求。 、目前国内已经开业的持牌消费金融公司有2 家，这些公司中出现业绩波动大、业绩差异大的特点。展望未来，持牌消费金融公司需要建立差异化的竞争优势，进一步发挥股东带来的场景优势，形成独特的获客及风控能力，通过金融科技的运用优化流程，提升效率，维持稳定的盈利能力。

风险提示：宏观经济下行、金融监管趋严、金融科技发展不及预期