国都证券十二五能耗目标降幅下调节能减排压源泉

国都证券：十二五能耗目标降幅下调 节能减排压力犹存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上申购总体情况本轮发行周期涉及12月20日的3只创业板新股、22日的4只中小板新股。在上一篇报告中我们已对7只新股做了整体分析，本报告就22日的新股作进一步分析。

4只中小板新股上募资额为28.37亿元，最多可以动用申购资金279.25万元。

申购资金将于27日解冻，在下一轮申购（涉及24日、27日与28日连续3个交易日）中可以选择27日或28日的新股。

新股申购建议从基本面与市场关注度来看，丰东股份与天顺风能值得关注。丰东股份主营热处理设备制造与加工服务，在细分市场上居领先地位。受益于进口替代及节能减排推动的传统设备升级，公司发展前景较为良好。

天顺风能是国内领先的风机塔架制造商，具备较强的技术优势。公司积极开拓海上风电市场，有望分享我国海上风电的快速增长。

从成长性来看，新界泵业与金杯电工预期明后两年平均业绩增速分别为44%和38%，成长性较为突出。丰东股份与天顺风能的预期增速均为32%，也具备较好的增长预期。

省人大常委会副主任王玲率队赴崇阳县从估值来看，丰东股份与天顺风能的PEG（按2011年动态市盈率与2011年、2012年平均预期增长率计算）分别为1.2倍和1.1倍，估值略高。新界泵业与金杯电工的PEG分别为0.7倍和0.8倍，估值具备一定吸引力。

综合来看，虽然新界泵业与金杯电工预期增速较高，且估值更具优势，但行业吸引力不足，因此我们仍建议投资者重点申购丰东股份与天顺风能。鉴于天顺风能的融资规模远高于丰东股份，建议优先申购天顺风能，其次再考虑丰东股份。

一本次发行情况本轮发行周期涉及12月20日的3只创业板新股、22日的4只中小板新股。在上一篇报告中我们已对7只新股做了整体分析，本报告就22日的新股作进一步分析。

丰东股份(002530)：公司目前是国内前五位中高档热处理设备生产商之一(排名第二)，并连续多年占据可控气氛炉市场占有率第一的位置。公司主要从事热处理设备的研发、生产和销售，主营产品为各种工艺类型的可控气氛炉、真空炉。

天顺风能(002531)：公司专业从事兆瓦级大功率风力发电塔架及其相关产品的生产与销售，是中国目前最具规模的风力发电塔架专业制造企业之一。公司是国内同时获得Vestas和GE全球风塔合格供应商资格认证的唯一一家公司，生产规模和产品质量在行业内均位居前列。

新界泵业(002532)：公司是一家专业生产经营各类泵及控制设备的高新技术企业。公司主要产品为农用水泵。公司技术力量雄厚，测试设备先进，是中国农用水泵行业龙头企业。产品广泛应用于农业灌溉、乡镇居民取水及输送、农村污水处理等多个领域。新界产品连续被评为“国家免检”和“浙江名牌”产品。